PVT ghi nhận kết quả Q4/2025 tích cực với tăng trưởng doanh thu mạnh và biên lợi nhuận mảng vận tải biển cải thiện rõ rệt. Bước sang năm 2026, doanh nghiệp được hưởng lợi nhờ giá cước vận chuyển phục hồi, đội tàu mới đóng góp toàn phần và nhu cầu vận tải dầu – hàng rời tăng trở lại. Định giá hiện tại vẫn còn hấp dẫn so với triển vọng tăng trưởng lợi nhuận năm 2026.
1. Ngành vận tải biển – Đà phục hồi lan rộng
-
Giá cước đang cải thiện: Cước thuê tàu định hạn ở các phân khúc trọng yếu như dầu thô, dầu thành phẩm/hóa chất và hàng rời đều hồi phục trong nửa cuối 2025 và được kỳ vọng duy trì mặt bằng cao sang năm 2026.
-
Cung tàu mới tăng chậm: Nguồn cung tàu mới ở mảng dầu thô chỉ tăng khoảng 1%, trong khi nhu cầu tiêu thụ dầu và sản lượng lọc – hóa dầu tại các khu vực đang phát triển tiếp tục tăng.
-
Hàng rời diễn biến tích cực: Nhu cầu vận chuyển bauxite, phân bón và quặng hỗ trợ phân khúc Handy/Supramax – phù hợp với đội tàu của PVT.
=> Môi trường chung thuận lợi cho doanh nghiệp vận tải biển có đội tàu đa dạng và tỷ trọng tàu nhỏ–trung bình cao.
2. Luận điểm đầu tư chính cho PVT
• Kết quả Q4/2025 tăng trưởng tốt
-
Doanh thu quý tăng 37% YoY, chủ yếu từ mảng thương mại và vận tải biển.
-
Biên lợi nhuận vận tải biển tăng từ 19,7% lên 22,1%, nhờ giá cước hồi phục.
-
LNST cổ đông công ty mẹ tăng 27% YoY.
• Lợi nhuận 2026 tăng trưởng +21%
BSC dự báo LNST 2026 đạt 1.255 tỷ đồng (+21%), đến từ:
-
Mảng vận tải dầu thô tăng +16% nhờ BSR vận hành vượt công suất và tàu Aframax mới (Poserdon, Apollo) khai thác toàn phần.
-
Vận tải hàng rời tăng +24% nhờ tái ký hợp đồng ở mức giá cước cao hơn.
-
Đội tàu mở rộng trong 2025 (+17% trọng tải) bắt đầu đóng góp đầy đủ trong 2026.
-
Kế hoạch đầu tư thêm 4 tàu mới giúp duy trì đà tăng trưởng các năm sau.
• Doanh thu 2026 giảm nhẹ do nền thương mại cao
Mảng thương mại 2025 tăng đột biến khiến doanh thu 2026 dự báo giảm -2% nhưng không ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận vì biên lợi nhuận mảng này rất thấp (<1%).
3. Định giá & quan điểm đầu tư
-
Giá mục tiêu 2026: 22.450 đồng/cp, upside 11%.
-
EV/EBITDA mục tiêu: 4 lần, tương ứng vùng trung bình lịch sử.
-
Với định giá hợp lý và triển vọng phục hồi mảng cốt lõi, PVT phù hợp cho chiến lược nắm giữ trung hạn, đặc biệt khi giá cước vận tải đang bước vào chu kỳ ổn định.
📥 Tải ngay báo cáo chi tiết cổ phiếu PVT để xem đầy đủ mô hình định giá, dự phóng tài chính, mục tiêu giá cổ phiếu và rủi ro đầu tư.
💬 Tham gia Room Phân tích cổ phiếu để cập nhật nhận định thị trường, chiến lược đầu tư và danh mục cổ phiếu tiềm năng mỗi ngày cùng đội ngũ Smart Stock: TẠI ĐÂY
