1. 📌 Thông tin cơ bản
-
Mã cổ phiếu: PVS (HNX)
-
Khuyến nghị: KHẢ QUAN
-
Giá mục tiêu 1 năm: 33.000 đồng/cổ phiếu (+22,7% so với giá hiện tại)
-
P/E 2025: 11x | P/B 2025: 0,9x
-
EPS 2025F: 2.478 đồng | ROE 2025F: 9,5%
2. 📈 Triển vọng tài chính
| Năm | Doanh thu (tỷ đồng) | Lợi nhuận ròng (tỷ đồng) | EPS (đồng) |
|---|---|---|---|
| 2023 | 19.374 | 1.060 | 1.579 |
| 2024F | 23.770 | 1.255 | 1.923 |
| 2025F | 27.182 | 1.436 | 2.478 |
| 2026F | 29.211 | 1.552 | 2.691 |
-
Doanh thu tăng mạnh nhờ ghi nhận các dự án lớn (Lô B, điện gió Orsted…)
-
Biên lợi nhuận gộp giảm do đầu tư mạnh vào EPC điện gió và các lĩnh vực mới.
3. 🛠️ Các yếu tố hỗ trợ tăng trưởng
-
Backlog kỷ lục: ~2,5 tỷ USD (gồm Lô B, Lạc Đà Vàng, điện gió Orsted…)
-
Kỳ vọng có thêm hợp đồng dầu khí trị giá 400 triệu USD
-
FSO/FPSO: Trúng thầu 2 dự án Lô B & Lạc Đà Vàng (~10.000 tỷ đồng); mảng này chiếm 50–60% lợi nhuận PVS
-
Đa dạng hóa sang năng lượng tái tạo: EPC điện gió, xuất khẩu điện sang Singapore
-
Tài chính lành mạnh: Tiền mặt ròng lên đến 29.850 đồng/cổ phiếu
4. 🚀 Chiến lược đầu tư dài hạn
-
Kế hoạch đầu tư lớn đến 2030 (~27.000 tỷ đồng):
-
Tàu chuyên dụng: 4.000 tỷ
-
Cơ sở hạ tầng, điện gió: 10.000 tỷ
-
Dự án điện gió xuất khẩu: 10.000 tỷ
-
-
Chuẩn bị năng lực đấu thầu nhà máy điện hạt nhân (quy mô ~10 tỷ USD)
-
Mở rộng sang thu dọn mỏ & lưu trữ carbon (CCS) để đón đầu xu hướng chuyển đổi năng lượng.
5. ⚠️ Rủi ro và lưu ý
-
Biên lợi nhuận chịu áp lực do chi phí đầu tư lớn giai đoạn đầu
-
Giá dầu giảm có thể ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư, dù không tác động lớn đến hoạt động do đã có backlog đến 2028
✅ Kết luận
PVS là cổ phiếu dầu khí có định giá hấp dẫn, backlog khổng lồ, và chiến lược rõ ràng mở rộng sang năng lượng tái tạo, FSO/FPSO và CCS. Dù biên lợi nhuận ngắn hạn còn thấp, nhưng dư địa tăng trưởng dài hạn là rất lớn. Khuyến nghị KHẢ QUAN với tiềm năng tăng giá 22,7%.
