KHUYẾN NGHỊ: MUA – GMT: 48.000 ĐỒNG/CPSmart Stock
Lợi nhuận sau thuế Q3.2024 tăng 34,2% so với cùng kỳ 2023, đạt 193 tỷ đồng: Lũy kế 9T đạt 707 tỷ đồng (+16,5% yoy), thực hiện 107% kế hoạch cả năm. Doanh thu Q3 đạt 4.820 tỷ đồng, (+15,4% yoy). hầu hết các lĩnh vực đều có sự tăng trưởng từ 13%-111% (riêng lĩnh vực chế tạo cơ khí giảm 10%). Lũy kế 9T, Doanh thu đạt 14.101 tỷ đồng, (+12% yoy), thực hiện 91% kế hoạch cả năm.
Quý 3, lợi nhuận gộp cải thiện tốt, đạt 334 tỷ đồng: nhờ lĩnh vực FPSO và Cơ khí chế tạo chuyển tù lỗ gộp sang lãi gộp. Biên lợi nhuận gộp tăng 85% yoy từ mức 4.3% lên 6.9%. Lũy kế 9T, lãi gộp đạt 833 tỷ đồng, (+46% yoy).
Biến động mạnh doanh thu và chi phi tài chính trong Q3: khi doanh thu tài chính đạt 84 tỷ đồng (-C0% yoy), trong khi đó, chi phi tài chính lại tặng mạnh 255% lên 163 tỷ đồng, chủ yếu là do chi phí tỉ giá trong kỳ tăng mạnh 414% lên 148 tỷ đồng.
Chính thức khởi công chế tạo cơ khi các cụm cấu kiện tại dự án Lô B và Lạc Đà Vàng: ngày 18/9, Công ty cùng đơn vị thành viên và chủ đầu tư chính thức khởi công (first cut) chế tạo cơ khi các cụm cấu kiện theo hợp đồng EPCH#1 và EPCH#2. Tại dự án Lạc Đà Vàng, ngày 16/10, Công ty FTSC M&C cũng đã tổ chức khởi công chế tạo Giản xử lý trung tâm Lạc Đà Vàng – A. Với các hợp đồng chế tạo cơ khi lớn được thực hiện, dụ báo sẽ mang lại kết quả kinh doanh khả quan trọng giai đoạn 2025 – 2030.
Trao thầu tại dự án xuất khẩu điện gió: cuối tháng 8, công ty và đối tác Sembcorp (Singapore) đã tổ chức lễ trao thầu gói thầu Đo gió, Thủy văn và Khảo sát nghiên cứu địa chất dự án sản xuất và xuất khẩu điện gió ngoài khơi tù Việt Nam sang Singapore. Đây là dự án điện gió ngoài khơi xuất khẩu, có quy mô lên đến 1,2 MW khi hoàn thành.
Triển vọng 2024 và các năm tiếp theo
Cho năm 2024, Chúng tôi dự báo công ty có thể đạt gần 22.890 tỷ đồng Doanh thu thuần, Lợi nhuận trước thuế là 1.474 tỷ đồng, lần lượt bằng 118% và 115% của năm 2023. Lợi nhuận sau thuế đạt 1.200 tỷ đồng, thu nhập mỗi cổ phần đạt 2.239 đồng/cp.
Trong giai đoạn 2024-2030, cùng với các dự án đầu tư ngành dầu khí và năng lượng tái tạo, triển vọng phát triển của công ty là rất sáng sủa. Giá trị chế tạo cơ khí có thể đạt từ 6,2-7 tỷ usd tại các dự án đã và khả năng trúng thầu cao.
Định giá cổ phiếu
Sử dụng phương pháp chiết khấu dòng tiền, giá trị cổ phiếu được xác định ở mức 48.000 đồng/cổ phần, cao hơn thị giá hiện tại khoảng 30,0%. Giá cổ phiếu đã điều chỉnh trong thời gian gần đây, tạo cơ hội đầu tư hấp dẫn trong trung và dài hạn.
