Khuyến nghị: MUA. Giá mục tiêu: 39.700 đồng/cp (cao hơn 18,9% so với giá 17/07/2025).
Phương pháp: FCFE & FCFF. Khuyến nghị: MUA
Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (HNX: PVS) là đơn vị chủ lực trong lĩnh vực xây lắp công trình dầu khí và điện gió ngoài khơi. Với hệ thống kho cảng, đội tàu mạnh, PVS đang dẫn đầu tại Việt Nam và mở rộng ra thị trường quốc tế.
📊 KẾT QUẢ KINH DOANH Q1/2025 & KẾ HOẠCH NĂM 2025
-
Q1/2025:
-
Doanh thu đạt 6.014 tỷ đồng (+62,1% YoY), chủ yếu nhờ mảng xây lắp điện gió tăng mạnh.
-
Lợi nhuận sau thuế đi ngang (-1,7% YoY), đạt 300 tỷ đồng do biên lợi nhuận giảm và chi phí quản lý tăng cao.
-
Lợi nhuận từ liên doanh liên kết đạt 213 tỷ đồng (+8,2% YoY).
-
-
Kế hoạch 2025:
-
Doanh thu mục tiêu: 22.500 tỷ đồng (-5,4% YoY).
-
Lợi nhuận sau thuế: 780 tỷ đồng (-37,8% YoY).
-
FPTS đánh giá kế hoạch thận trọng; thực tế có thể vượt kế hoạch.
-
🚀 TRIỂN VỌNG TÍCH CỰC NHỜ DỰ ÁN DẦU KHÍ & ĐIỆN GIÓ
-
Backlog xây lắp đạt 5,8 tỷ USD, bao gồm:
-
Dự án Lô B: 1,3 tỷ USD.
-
Dự án điện gió: ~3 tỷ USD (giai đoạn 2025–2030).
-
-
Giai đoạn 2026–2027 là đỉnh cao ghi nhận doanh thu từ các dự án EPCI dầu khí và điện gió.
-
Biên lợi nhuận gộp mảng xây lắp tăng lên 2,7% vào 2027F (so với 0,8% năm 2024).
💡 MẢNG MỚI: LNG – ĐIỆN HẠT NHÂN – XUẤT KHẨU ĐIỆN GIÓ
PVS đang tìm kiếm cơ hội trong các mảng:
-
Cung cấp FSRU (kho nổi nhập khẩu LNG).
-
Xây lắp nhà máy điện hạt nhân (Ninh Thuận).
-
Đầu tư xuất khẩu điện gió sang Singapore (quy mô 10 tỷ USD).
⚠️ RỦI RO ĐẦU TƯ
-
Xu hướng năng lượng tái tạo chậm lại có thể ảnh hưởng đến điện gió.
-
Giá thuê kho nổi giảm khi hợp đồng dài hạn hết hiệu lực.
📈 ĐỊNH GIÁ & KHUYẾN NGHỊ
-
Giá mục tiêu: 39.700 đồng/cp (cao hơn 18,9% so với giá 17/07/2025).
-
Phương pháp: FCFE & FCFF.
-
Khuyến nghị: MUA nhờ triển vọng tăng trưởng mạnh trong giai đoạn 2025–2027.
