1. Kết quả kinh doanh Q1/2025: Tăng trưởng doanh thu, áp lực lợi nhuận
-
Doanh thu hợp nhất Q1/2025 đạt 6.013 tỷ đồng (+62,1% YoY), chủ yếu từ mảng xây lắp (chiếm 66%) và dịch vụ kỹ thuật dầu khí.
-
Lợi nhuận ròng đạt 299,7 tỷ đồng, giảm nhẹ 1,7% YoY do biên lợi nhuận gộp thấp nhất 10 năm (1,2%) vì đang ghi nhận chi phí đầu tư cho các dự án năng lượng mới.
-
Doanh thu mảng M&C tăng 123%, nhưng lợi nhuận gộp giảm do đầu tư vào EPC điện gió và chi phí mở rộng hoạt động xây lắp.
2. Triển vọng 2025: Tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ
-
Dự phóng doanh thu 2025 đạt 30.724 tỷ đồng (+29,3%), lợi nhuận ròng 1.320 tỷ đồng (+5,3%).
-
EPS dự phóng 2025: 2.763 đồng/cp, ROE đạt 11,5%.
-
PVS đang sở hữu backlog ~2,5 tỷ USD, kỳ vọng nâng lên 4 tỷ USD đến 2027.
3. Chiến lược phát triển 2025–2030: 3 trụ cột
-
Dầu khí & LNG: Mở rộng sang mảng thu hồi – lưu trữ carbon (CCS).
-
Năng lượng tái tạo: Sản xuất chân đế, trạm biến áp ngoài khơi, dự án điện gió xuất khẩu sang Malaysia & Singapore.
-
Điện hạt nhân: Dự kiến tham gia nội địa hóa nhà máy điện hạt nhân tại Việt Nam.
-
Tổng đầu tư giai đoạn 2026–2030 khoảng 27.700 tỷ đồng.
4. Dự án tiêu biểu
-
FSO Lạc Đà Vàng phục vụ Lô B: Tổng giá trị >600 triệu USD, cho thuê 14 năm.
-
Dự án điện gió ngoài khơi xuất khẩu sang ASEAN: Đang trong giai đoạn khảo sát và pháp lý.
-
Kế hoạch công bố hợp đồng dầu khí nội địa trị giá 400 triệu USD trong thời gian tới.
5. Định giá và khuyến nghị
-
Giá mục tiêu: 39.600 đồng/cp (+19,3% upside so với giá hiện tại 33.200 đồng).
-
Phương pháp định giá: Chiết khấu dòng tiền FCFF.
-
Khuyến nghị: KHẢ QUAN.
