⚡ POW – Bứt phá nhờ Nhơn Trạch 3 & 4, đón sóng điện khí LNG, khuyến nghị: MUA
✅ Thông tin đầu tư
-
Khuyến nghị: MUA
-
Giá mục tiêu: 16.900 VNĐ/cp
-
Giá hiện tại: 13.050 VNĐ
-
Upside kỳ vọng: +30%
-
P/E 2025F: 30,9 lần | P/B: 1,09 lần
-
EPS 2025F: 546 VNĐ/cp
-
Cổ tức tiền mặt/cổ phiếu 2025: 0%
📊 Kết quả kinh doanh Q1/2025
-
Doanh thu: 8.150 tỷ VNĐ (+31% YoY)
-
LNST: 472 tỷ VNĐ (+118% YoY)
-
Hoàn thành: 21% kế hoạch doanh thu và 38% lợi nhuận cả năm
-
Sản lượng điện thương phẩm: ~4,24 tỷ kWh (+20% YoY)
-
Giá điện bình quân: tăng 6% YoY lên 1.838 VNĐ/kWh
🚀 Triển vọng tăng trưởng 2025–2026
-
Nhơn Trạch 3 & 4 (1.500 MW) đi vào hoạt động từ T7 và T10/2025 → đóng góp:
-
2,5 tỷ kWh trong 2025
-
7,8 tỷ kWh trong 2026 (tăng ~37% sản lượng toàn hệ thống)
-
-
Doanh thu & LNST 2025 dự báo:
-
Doanh thu: 39.807 tỷ VNĐ (+31%)
-
LNST sau CĐTS: 1.279 tỷ VNĐ (+15%)
-
-
Doanh thu & LNST 2026 dự báo:
-
Doanh thu: 58.752 tỷ VNĐ (+48%)
-
LNST sau CĐTS: 2.431 tỷ VNĐ (+90%)
-
🔎 Luận điểm đầu tư chính
-
Nhu cầu tiêu thụ điện tăng mạnh: theo Quy hoạch điện VIII, tăng trưởng tiêu thụ điện ~12–13%/năm đến 2030
-
Tiên phong khai thác điện khí LNG: tận dụng ưu thế phát thải thấp & nguồn khí nội địa suy giảm
-
Dự án trọng điểm đúng tiến độ: NT3 & NT4, LNG Quảng Ninh đang được xúc tiến nhanh
-
Hỗ trợ chính sách ngành: hưởng lợi từ khung giá LNG mới và cơ chế DPPA, Luật Điện sửa đổi
💡 Định giá & khuyến nghị giải ngân
-
Mức định giá hợp lý: 16.900 VNĐ/cp, dựa trên trung bình 3 phương pháp:
-
DCF (50%), P/E (25%), P/B (25%)
-
-
Vùng giải ngân hợp lý: 13.000 – 13.500 VNĐ/cp
⚠️ Rủi ro đầu tư
-
Biến động tỷ giá khi nhập LNG
-
Áp lực chi phí lãi vay do vốn đầu tư dự án
-
Thay đổi chính sách điện khí, giá đầu vào
