KHUYẾN NGHỊ: TRUNG LẬP – GMT: 12.600 VNĐ/CP
➢ Lợi nhuận Q3/2024 cao hơn kỳ vọng, chủ yếu nhờ lãi chênh lệch tỷ giá cao hơn kỳ vọng cùng với chi phí quản lý doanh nghiệp thấp hơn dự kiến. Mặt khác, chúng tôi kỳ vọng dự án Nhơn Trạch 3&4 đi vào vận hành năm 2025 có thể ảnh hưởng đến KQKD của POW, dù POW vẫn có thể hưởng lợi từ sự phục hồi của các nhà máy Nhơn Trạch 2 và Đakđrinh. Do đó, đối với giai đoạn 2025–2026, chúng tôi ước tính lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ (NPATMI) cốt lõi giảm 15%– 16% svck (không bao gồm thu nhập bất thường liên quan đến khoản bồi thường cho sự cố kỹ thuật của Tổ máy 1 tại nhà máy Vũng Áng 1).
➢ Với lo ngại trên về dự án Nhơn Trạch 3&4, chúng tôi hạ khuyến nghị từ KHẢ QUAN xuống TRUNG LẬP đối với cổ phiếu POW, mức giá mục tiêu 1 năm là 12.600 đồng/cổ phiếu (tương đương tiềm năng tăng giá là 10%). Trong dài hạn, chúng tôi tin rằng việc cam kết sản lượng hợp đồng (Qc) dài hạn với EVN liên quan đến dự án có thể tạo ra động lực cho lợi nhuận phục hồi.
