Khuyến nghị: Overweight. Giá mục tiêu: 34.000 VNĐ/cp (tăng 23% so với giá hiện tại 27.700 VNĐ/cp)
1. Tổng quan doanh nghiệp PC1
PC1 là tập đoàn đa ngành, hoạt động trong:
-
Xây lắp điện: Hơn 60 năm kinh nghiệm, dẫn đầu thị trường EPC công trình điện 500kV, thủy điện, điện gió.
-
Năng lượng tái tạo: Đang vận hành 356 MW (212 MW thủy điện, 144 MW điện gió) và đặt mục tiêu 1.000 MW vào 2030.
-
Khoáng sản: Sở hữu 57,27% mỏ Nickel – Đồng tại Cao Bằng, công suất 600.000 tấn/năm.
-
Bất động sản khu công nghiệp: KCN Nomura Hải Phòng, liên doanh Western Pacific với nhiều dự án lớn.
-
Sản xuất công nghiệp: Nhà sản xuất cột thép truyền tải điện lớn nhất Việt Nam.
2. Điểm nhấn đầu tư
-
Hưởng lợi từ Quy hoạch Điện VIII: Chính phủ đẩy mạnh phát triển điện tái tạo và lưới điện truyền tải. PC1 có lợi thế lớn trong mảng xây lắp điện và đầu tư thủy điện – điện gió.
-
Nickel – động lực tăng trưởng dài hạn: Nhu cầu pin xe điện toàn cầu thúc đẩy giá Nickel. PC1 dự kiến xuất khẩu ~65.000 tấn tinh quặng/năm, mang lại lợi nhuận 600 – 800 tỷ đồng/năm.
-
Dự án bất động sản Phú Thị Riverside: Bắt đầu bàn giao 2025 – 2026, ước đem lại ~300 tỷ đồng lợi nhuận.
3. Kết quả kinh doanh nổi bật
-
Doanh thu 2024: 10.088 tỷ đồng (+30% YoY).
-
Lợi nhuận sau thuế 2024: 710 tỷ đồng (gấp 2,3 lần năm 2023).
-
ROE: 9% (tăng mạnh so với 3% năm 2023).
-
EPS 2024: 1.307 VNĐ/cp.
-
Triển vọng 2025 – 2029: LNST dự kiến CAGR ~11%/năm, đạt 1.186 tỷ đồng năm 2029, EPS 2.185 VNĐ/cp
4. Rủi ro chính
-
Tiến độ triển khai các dự án điện có thể chậm hơn kỳ vọng.
-
Giá Nickel biến động mạnh do nguồn cung từ Indonesia.
5. Định giá cổ phiếu PC1
-
Phương pháp FCFF: 35.524 VNĐ/cp.
-
Phương pháp P/E so sánh: 32.531 VNĐ/cp.
-
Giá trị hợp lý trung bình: ~34.000 VNĐ/cp.
✅ Kết luận: PC1 là cổ phiếu tiềm năng trung – dài hạn nhờ hưởng lợi từ Quy hoạch Điện VIII, tăng trưởng năng lượng tái tạo và mỏ Nickel chiến lược. Nhà đầu tư có thể cân nhắc gia tăng tỷ trọng ở vùng giá hiện tại để đón đầu xu hướng tăng trưởng.
