PC1 ghi nhận kết quả kinh doanh 2025 vượt kỳ vọng, đặc biệt ở mảng xây lắp và bất động sản thương mại. Backlog cao kỷ lục và chính sách hỗ trợ ngành điện – KCN giúp triển vọng 2026–2027 tiếp tục tích cực. BSC nâng giá mục tiêu lên 31.000 đồng/cp và khuyến nghị MUA.
1. Ngành & bối cảnh
-
Hoạt động đầu tư lưới điện tăng tốc mạnh trở lại sau hai năm trì hoãn, thúc đẩy nhu cầu xây lắp điện.
-
Chính phủ đưa ra nhiều chính sách hỗ trợ phát triển KCN, công nghiệp điện nội địa và doanh nghiệp công nghệ cao.
-
Mảng năng lượng đối mặt rủi ro từ El Nino trong nửa cuối 2026.
2. Luận điểm đầu tư chính
(1) Backlog xây lắp đạt 8.250 tỷ – mức cao nhất lịch sử
-
EVNNPT hoàn thành lượng lớn dự án lưới điện và tiếp tục mở rộng theo Quy hoạch điện VIII.
-
PC1 còn đầu tư nhà máy cột thép mới, kỳ vọng hưởng lợi khi chính sách nội địa hóa thiết bị điện được thông qua.
(2) KCN bước vào chu kỳ tăng trưởng mới
-
Khởi công KCN Nhật Bản – Hải Phòng giai đoạn 2.
-
Western Pacific (PC1 sở hữu 30%) có quỹ đất ở 4 KCN và ghi nhận lợi nhuận đều đặn.
-
Chính sách giảm tiền thuê đất, hỗ trợ FDI công nghệ cao tạo lực đẩy cho mảng này.
(3) Bất động sản thương mại còn dư địa ghi nhận 2026
-
Dự án Gia Lâm – Tháp Vàng còn ~700 tỷ đồng doanh thu và ~80–90 tỷ LNST.
(4) Định giá được nâng lên nhờ cải thiện biên lợi nhuận và bổ sung giá trị KCN
-
Giá mục tiêu tăng từ 24.400 lên 31.000 đồng/CP (+27%).
-
Mảng xây lắp – sản xuất công nghiệp định giá lại mạnh nhờ EBITDA tăng trưởng đáng kể.
-
Bổ sung định giá KCN Nomura 2 và đưa toàn bộ giá trị Western Pacific vào NAV.
3. Tăng trưởng 2026–2027
-
2026F:
-
Doanh thu: 14.392 tỷ (+10% YoY)
-
LNST-CĐTS: 1.018 tỷ (-3% YoY)
-
Lợi nhuận giảm nhẹ do biên BĐS thấp, bù đắp bởi tăng trưởng xây lắp – sản xuất công nghiệp.
-
-
2027F:
-
Doanh thu: 13.574 tỷ (-6% YoY)
-
LNST-CĐTS: 1.082 tỷ (+6% YoY)
-
Động lực: bàn giao KCN Nomura 2 & các KCN liên kết.
-
4. Định giá
-
PC1 đang giao dịch EV/EBITDA chỉ 7.0x, chiết khấu 21% so với trung bình 5 năm.
-
BSC nâng khuyến nghị lên MUA, giá mục tiêu 31.000 đồng/cp, upside 21%.
📥 Tải ngay báo cáo chi tiết cổ phiếu PC1 để xem đầy đủ mô hình định giá, dự phóng tài chính, mục tiêu giá cổ phiếu và rủi ro đầu tư.
💬 Tham gia Room Phân tích cổ phiếu để cập nhật nhận định thị trường, chiến lược đầu tư và danh mục cổ phiếu tiềm năng mỗi ngày cùng đội ngũ Smart Stock: TẠI ĐÂY
