1. Kết quả kinh doanh 2024 tăng trưởng mạnh nhờ mảng năng lượng & khai khoáng
-
Doanh thu thuần (DTT) 2024: 10.078 tỷ đồng (+31% YoY) – Mức cao nhất trong 10 năm.
-
Lợi nhuận gộp (LNG): 2.083 tỷ đồng (+43,9% YoY), biên LNG tăng lên 20,7%.
-
LNST cổ đông công ty mẹ (LNST-MI): 460 tỷ đồng (+11,7 lần YoY), vượt 134% kế hoạch.
-
Mảng đóng góp lớn:
-
Năng lượng: Doanh thu 1.706 tỷ đồng (+16,8% YoY), LNG 948 tỷ đồng (+28,8% YoY).
-
Bán quặng: Doanh thu 1.701 tỷ đồng (+172,6% YoY), LNG 553 tỷ đồng (+415,2% YoY).
-
Xây lắp tổng thầu: Doanh thu 3.686 tỷ đồng (+41,4% YoY), nhưng biên LNG giảm còn 7%.
-
2. Triển vọng 2025 – Động lực từ điện, khai khoáng và BĐS KCN
-
Mảng năng lượng:
-
Thủy điện tiếp tục tăng trưởng nhờ La Nina, thêm 2 dự án Bảo Lạc A (30 MW) & Thượng Hà (13 MW) trong 2025.
-
Điện gió duy trì ổn định, hưởng lợi từ chính sách ưu đãi năng lượng tái tạo.
-
-
Mảng BĐS KCN:
-
Dự án Nomura Hải Phòng GĐ2 (200 ha): Đã cấp chủ trương đầu tư, GPMB từ 2025.
-
Dự án KCN Vũng Tàu, Yên Lư (Bắc Giang), Đồng Văn V (Hà Nam): Triển khai từ cuối 2025.
-
-
Mảng khai khoáng: Giá Nickel, đồng, cobalt tăng trở lại, thúc đẩy lợi nhuận ngành quặng.
-
Mảng xây lắp:
-
Backlog 6.892 tỷ đồng, có thêm hợp đồng EPC điện gió Camarines Sur (Philippines, 58,5 MW, 1.200 tỷ đồng).
-
EPC cáp ngầm Côn Đảo (1.800 tỷ đồng) triển khai từ 2025.
-
3. Định giá và khuyến nghị đầu tư
-
Giá hiện tại: 23.200 VND/cổ phiếu.
-
Giá mục tiêu: 28.400 VND/cổ phiếu (+22,4%).
-
Dự báo 2025:
-
LNST-MI: 527 tỷ đồng (+14,5% YoY).
-
EPS 2025F: 1.474 VND/CP, BVPS 16.890 VND/CP.
-
P/E 2025F: 15,7x, ROE 8,7%.
-
-
Khuyến nghị: MUA, nhờ triển vọng mạnh mẽ từ điện, khai khoáng, BĐS KCN và các hợp đồng xây lắp lớn.
4. Kết luận
PC1 có tiềm năng tăng trưởng mạnh trong 2025, đặc biệt từ thủy điện, khai khoáng và bất động sản khu công nghiệp. Với LNST-MI kỳ vọng tăng 14,5% YoY và giá mục tiêu 28.400 VND/CP, PC1 là lựa chọn hấp dẫn trong ngành hạ tầng & năng lượng.
