Cổ phiếu NT2 ghi nhận sự phục hồi mạnh trong năm 2025 nhờ sản lượng và biên lợi nhuận cải thiện rõ rệt. Triển vọng 2026–27 vẫn tích cực nhờ nhu cầu điện tăng tại Đông Nam Bộ, dù biên lợi nhuận có thể chịu áp lực từ cạnh tranh và giảm Qc. Với vị thế dòng tiền tốt sau giai đoạn khấu hao, NT2 tiếp tục phù hợp với chiến lược nắm giữ để hưởng cổ tức đều đặn.
1. Ngành điện & bối cảnh
-
Phụ tải điện khu vực Đông Nam Bộ được dự báo tăng mạnh nhờ FDI và phục hồi sản xuất công nghiệp.
-
Các nguồn điện nền mới (thủy điện, than) hạn chế trong khi NT3–4 vận hành tạo thêm nguồn LNG, nhưng tốc độ tăng nhu cầu đủ lớn để hấp thụ nguồn cung.
-
Diễn biến thời tiết nghiêng về El Niño 2026 có thể tăng huy động nhóm nhiệt điện và kéo mặt bằng giá thị trường điện lên.
2. Luận điểm đầu tư chính
-
Nền tảng huy động ổn định: NT2 hưởng lợi nhờ vị trí gần trung tâm phụ tải, chi phí thấp hơn nguồn LNG mới và tính linh hoạt cao.
-
Lợi nhuận giảm nhẹ giai đoạn 2026–27: Qc bị thu hẹp khi nhường cho NT3–4 khiến LN ròng dự kiến giảm 22% và 17% trong 2026–27.
-
Tài chính lành mạnh – cổ tức hấp dẫn: Vị thế tiền ròng >2.500 tỷ (2025) giúp NT2 có khả năng duy trì cổ tức tiền mặt khoảng 2.000 đồng/cp, tương ứng suất sinh lời ~7,6%/năm.
-
Định giá không còn rẻ: P/B hiện tại 1,6x – cao hơn trung bình 5 năm (1,36x), phản ánh phần lớn kỳ vọng phục hồi.
3. Tăng trưởng & định giá
-
Doanh thu 2025: ~7.800 tỷ (+31%).
-
LN ròng 2025: gần 1.000 tỷ (+1.105%).
-
Dự phóng 2026: sản lượng tăng 9% nhờ huy động ngoài Qc.
-
Giá mục tiêu: 28.300 đồng, tiềm năng tăng giá còn 5,6%.
-
Quan điểm: Trung lập – phù hợp để nắm giữ dài hạn và hưởng cổ tức.
Kết luận
NT2 là lựa chọn ổn định trong nhóm điện khí với dòng tiền mạnh và cổ tức cao. Tuy nhiên, dư địa tăng giá ngắn hạn không còn nhiều do định giá đã phản ánh phần lớn triển vọng 2025. Nhà đầu tư phù hợp với chiến lược nắm giữ, tối ưu cổ tức và phòng thủ danh mục.
📥 Tải ngay báo cáo chi tiết cổ phiếu NT2 để xem đầy đủ mô hình định giá, dự phóng tài chính, mục tiêu giá cổ phiếu và rủi ro đầu tư.
💬 Tham gia Room Phân tích cổ phiếu để cập nhật nhận định thị trường, chiến lược đầu tư và danh mục cổ phiếu tiềm năng mỗi ngày cùng đội ngũ Smart Stock: TẠI ĐÂY
