Nam Long (NLG) ghi nhận kết quả 2025 tăng trưởng vượt kỳ vọng khi LNST tăng mạnh dù doanh thu giảm theo chu kỳ bàn giao, với điểm nhấn đến từ thoái vốn và bùng nổ bán hàng cuối năm. Presales đạt mức kỷ lục, tạo nền tảng cho lợi nhuận 2026. Định giá SoTP 37.100 đồng/cp và tỷ lệ đòn bẩy giảm đáng kể giúp nâng mức hấp dẫn của cổ phiếu.
1. LNST 2025 tăng mạnh +36% YoY nhờ doanh thu tài chính
Dù doanh thu thuần giảm còn 5.645 tỷ đồng (-22% YoY), Nam Long vẫn ghi nhận LNST–CĐM 701 tỷ đồng (+36% YoY) nhờ ghi nhận khoản thoái vốn 15% Izumi, giúp biên lợi nhuận ròng cải thiện lên 12% (2024: 7%) .
→ Yếu tố thúc đẩy định giá: biên lợi nhuận phục hồi.
2. Presales 2025 bùng nổ, lập kỷ lục 11.854 tỷ đồng (+120%)
Tổng giá trị bán hàng đạt 11.854 tỷ, tăng 1,2 lần so với 2024; riêng Q4/2025 đạt 6.850 tỷ đồng, gấp 3 lần quý trước nhờ hấp thụ mạnh tại các dự án Waterpoint, Mizuki, Akari… .
→ Tín hiệu tích cực cho dòng tiền và biên lợi nhuận 2026–2027.
3. Hàng tồn kho tăng theo chu kỳ triển khai dự án
Biểu đồ báo cáo thể hiện mức tăng tồn kho theo tiến độ phát triển các dự án lớn (Waterpoint, Izumi, Mizuki) .
→ Cho thấy giai đoạn tái đầu tư – tạo động lực bàn giao các năm tới.
4. Cấu trúc tài chính cải thiện rõ: tổng nợ/vốn CSH giảm còn 15,7%
Tỷ lệ nợ giảm liên tục:
- 2023: 37,3% → 2024: 28,4% → FY26: 15,7%
→ Rủi ro tài chính thấp, tăng dư địa vay khi thị trường hồi phục.
5. Định giá SoTP 37.100 đồng/cp – duy trì khuyến nghị MUA (12 tháng)
VDSC đưa ra:
- Giá mục tiêu: 37.100 đồng/cp
- Khuyến nghị: MUA – 1 năm
- Các lần cập nhật trước đều duy trì mức giá mục tiêu 42.400–42.800 trước phát hành quyền mua .
→ Upside hợp lý dựa trên presales và tiến độ bàn giao năm 2026.
Tải ngay báo cáo chi tiết doanh nghiệp NLG để xem đầy đủ mô hình định giá, dự phóng tài chính, mục tiêu giá cổ phiếu đáng chú ý và rủi ro đầu tư.
Tham gia Room Phân tích cổ phiếu để cập nhật nhận định thị trường, chiến lược đầu tư và danh mục cổ phiếu tiềm năng mỗi ngày cùng đội ngũ Smart Stock: TẠI ĐÂY
