Khuyến nghị: Tăng Tỷ Trọng. Giá mục tiêu mới: 23.300 đồng/cp (tăng từ 21.300 đồng).
Tổng quan kết quả kinh doanh 6T2025
-
Doanh thu thuần đạt 3.508 tỷ đồng, tăng 43% so với cùng kỳ.
-
Lợi nhuận sau thuế vọt lên 363 tỷ đồng, tăng 910% YoY, vượt 30% kế hoạch năm (279 tỷ).
-
Sản lượng điện hợp đồng (Qc) tăng gấp đôi, đạt 1.584 triệu kWh; hệ số alpha lên đến 123%.
-
Giá bán điện bình quân tăng 21% YoY, đạt 2.489 đồng/kWh, trong khi giá khí đầu vào chỉ tăng nhẹ 2% lên 9.56 USD/MMBTU.
📈 Triển vọng 2025 khả quan
-
Sản lượng điện dự kiến đạt 3.154 triệu kWh (+15% YoY); Qc dự kiến đạt 3.470 triệu kWh (+56% YoY).
-
Doanh thu thuần năm 2025 kỳ vọng 7.568 tỷ đồng; LNST đạt 532 tỷ đồng, tăng 542% so với 2024.
-
Cổ tức tiền mặt dự kiến 1.000 đồng/cp (lợi suất 5%).
-
NT2 hưởng lợi từ khả năng chuyển đổi sang LNG của các nhà máy Phú Mỹ 2.2 và 3 sau khi hết hợp đồng BOT.
📊 Tài chính & đầu tư
-
Vay ngắn hạn tăng lên 1.987 tỷ đồng (+42% QoQ); đầu tư ngắn hạn tăng mạnh 70% YoY lên 3.433 tỷ đồng.
-
Lợi nhuận tài chính 6T đạt 37 tỷ đồng (+70% YoY).
-
Chỉ số tài chính cải thiện rõ rệt: ROE 2025F ~12.3%, ROA 6.06%, EBIT/lãi vay đạt 11.2x.
💡 Định giá & khuyến nghị
-
Giá mục tiêu mới: 23.300 đồng/cp (tăng từ 21.300 đồng).
-
Khuyến nghị: Tăng Tỷ Trọng, do cổ phiếu đã tăng ~17% so với báo cáo tháng 4/2025.
-
P/E 2025F: 13.1x, vẫn hấp dẫn hơn trung bình thị trường (14.7x).
