Năm 2025 là giai đoạn lợi nhuận ngành phân bón tăng trưởng mạnh nhờ giá bán nội địa tăng và tiêu thụ phục hồi, nhưng VDSC dự báo đà tăng sẽ hạ nhiệt vào 2026 khi giá phân bón toàn cầu điều chỉnh và nhu cầu tiêu thụ ổn định hơn. Mảng NPK và chi phí đầu vào thấp hơn là điểm sáng, trong khi bất ổn địa chính trị và khả năng biến động giá ngắn hạn vẫn là rủi ro đáng lưu ý.
1. Bối cảnh chung ngành
Ngành phân bón Việt Nam từng ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng năm 2025 với sự phục hồi mạnh mẽ của giá bán Urea, NPK và DAP, lẫn sản lượng tiêu thụ tăng ở nhiều phân khúc. Tuy nhiên, dự báo năm 2026 cho thấy điều chỉnh tăng trưởng chậm lại, phần lớn do biến động giá thế giới và nguồn cung được củng cố sau giai đoạn căng thẳng địa chính trị.
2. Luận điểm đầu tư chính
Giá bán & tiêu thụ trong 2026
-
Giá phân bón nội địa – sau khi tăng mạnh năm 2025 nhờ yếu tố giá toàn cầu và các chính sách như thuế VAT – dự báo chỉ tăng nhẹ hoặc đi ngang trong năm 2026.
-
Sản lượng tiêu thụ urea và NPK có thể tăng nhờ thời tiết thuận lợi và nhu cầu nông nghiệp ổn định, nhưng tăng trưởng không quá nổi bật.
-
Biên lợi nhuận gộp của các loại phân chủ lực dự kiến duy trì ổn định hoặc biến động nhẹ.
Điểm sáng: NPK & chi phí đầu vào cải thiện
Trong bối cảnh thị trường điều chỉnh, mảng NPK – vốn có giá bán và biên lợi nhuận hấp dẫn – được kỳ vọng là điểm sáng nhờ nhu cầu phân khúc này tăng cao hơn Urea và DAP ở một số thị trường nội địa và xuất khẩu. Đồng thời, chi phí nguyên vật liệu đầu vào giảm nhẹ (như khí và dầu) giúp các doanh nghiệp quản lý biên lợi nhuận hiệu quả hơn.
Rủi ro & yếu tố cần chú ý
-
Giá phân bón toàn cầu có thể biến động mạnh theo các yếu tố địa chính trị và chi phí nhiên liệu, ảnh hưởng trực tiếp đến biên lợi nhuận ngành.
-
Nguồn cung toàn cầu sau giai đoạn gián đoạn có thể trở nên dồi dào hơn, gây áp lực lên giá bán nội địa.
-
Biến động thị trường hàng hóa và nông sản cũng tạo ra sự không chắc chắn cho doanh thu, đặc biệt với những doanh nghiệp phụ thuộc vào Urea truyền thống.
3. Tăng trưởng & định giá
Dựa trên kịch bản cơ sở, VDSC dự báo tăng trưởng lợi nhuận ngành phân bón 2026 giảm đáng kể so với 2025, với mức tăng trưởng nhỏ trong biên lợi nhuận và sản lượng tiêu thụ. Các yếu tố định giá cổ phiếu ngành nên phản ánh triển vọng tăng trưởng thận trọng hơn sau giai đoạn bứt phá mạnh năm trước, đồng thời xem xét biến động giá nguyên nhiên liệu và nhu cầu toàn cầu.
📥 Tải ngay báo cáo chi tiết ngành PHÂN BÓN để xem đầy đủ mô hình định giá, dự phóng tài chính, mục tiêu giá cổ phiếu đáng chú ý và rủi ro đầu tư.
💬 Tham gia Room Phân tích cổ phiếu để cập nhật nhận định thị trường, chiến lược đầu tư và danh mục cổ phiếu tiềm năng mỗi ngày cùng đội ngũ Smart Stock: TẠI ĐÂY
