1. 💹 Tổng quan ngành
-
Tăng trưởng tín dụng quý 1/2025 đạt mức 2,2% – thấp hơn kỳ vọng nhưng sẽ cải thiện từ quý 2 nhờ nhu cầu phục hồi và chính sách đẩy tín dụng có chọn lọc.
-
Thanh khoản hệ thống dồi dào, lãi suất liên ngân hàng thấp, hỗ trợ mặt bằng lãi suất thị trường.
2. 📊 Biên lãi ròng (NIM) và lãi suất
-
NIM bình quân Q1/2025 suy giảm nhẹ do:
-
Áp lực giảm lãi cho vay
-
Tái cơ cấu nợ khách hàng
-
Tăng tỷ trọng trái phiếu chính phủ (lợi suất thấp)
-
-
Tuy nhiên, kỳ vọng NIM phục hồi từ Q2/2025 nếu tín dụng tăng nhanh hơn và CASA cải thiện.
3. 📈 Chất lượng tài sản
-
Tỷ lệ nợ xấu (NPL) có xu hướng tăng nhẹ do:
-
Thời gian cơ cấu nợ kéo dài
-
Một số khoản tái cơ cấu quá hạn trở lại
-
-
Các ngân hàng vẫn giữ tỷ lệ dự phòng cao, hệ số LLR nhiều nơi >100%
4. 🔍 Triển vọng và định giá cổ phiếu ngân hàng
-
VPBankS đánh giá tích cực ngành ngân hàng nửa cuối 2025 nhờ:
-
Mặt bằng lãi suất duy trì thấp
-
Kỳ vọng phục hồi nhu cầu vay tiêu dùng & doanh nghiệp
-
Chuyển biến mạnh mẽ trong số hóa, ngân hàng bán lẻ
-
-
Định giá ngành ngân hàng Việt Nam hiện ở mức P/B bình quân ~1,1x – vẫn thấp hơn trung bình 5 năm gần nhất (1,5x)
