Triển vọng ngành: KHẢ QUAN giai đoạn 2025–2030
Động lực chính: tăng nhu cầu tiêu thụ điện, đầu tư công vào truyền tải – phân phối, ưu tiên năng lượng tái tạo
1. Nhu cầu điện phục hồi mạnh – tăng trưởng ~9%/năm đến 2030
-
Tăng trưởng tiêu thụ điện nửa đầu 2025 đạt ~7,5% YoY, nhờ sản xuất công nghiệp và dịch vụ hồi phục.
-
Dự kiến đỉnh phụ tải mới sẽ lập trong Q3/2025 tại miền Bắc – khu vực thiếu điện cục bộ mùa khô.
-
Dự báo tiêu thụ điện toàn quốc đạt ~360 tỷ kWh năm 2025 và ~490 tỷ kWh vào 2030.
2. Quy hoạch điện VIII – chất xúc tác trung hạn
-
Tập trung phát triển các nguồn điện:
-
Thủy điện vừa và nhỏ, điện gió, điện mặt trời
-
LNG và năng lượng sạch dần thay thế than
-
-
Đầu tư mạnh vào lưới truyền tải 500kV Bắc – Nam, mở ra dư địa cho NT2, QTP, GEG, HDG, REE
-
Mở cơ chế giá điện theo thị trường cạnh tranh, tăng lợi thế cho nhóm tư nhân vận hành hiệu quả
3. Phân nhóm cổ phiếu điện đáng chú ý
🔹 Thủy điện (REE, HDG, SJD, VSH):
-
Hưởng lợi thời tiết thuận lợi 2025
-
Biên lợi nhuận cao, dòng tiền ổn định
🔹 Nhiệt điện khí (NT2, POW):
-
Giá khí thấp, hiệu suất vận hành cao
-
Triển vọng tăng giá hợp đồng bán điện theo cơ chế PPA mới
🔹 Điện tái tạo (GEG, QTP, PC1):
-
Ưu tiên huy động, định giá còn hấp dẫn
-
Hưởng lợi cơ chế FIT và ưu tiên đấu nối
🔹 Tổng hợp (REE, HDG, TV2):
-
Mô hình đa dạng, vừa điện vừa xây lắp
-
Lợi thế tăng trưởng dài hạn khi chuyển dịch năng lượng diễn ra mạnh mẽ
4. Định giá toàn ngành vẫn hấp dẫn
-
P/E nhóm điện ~9–11x, thấp hơn trung bình khu vực (13–15x)
-
Cổ tức tiền mặt ổn định ~5–7%/năm, đặc biệt ở nhóm thủy điện và REE
