1. 📌 Tổng quan thị trường
-
Ngành BĐS nhà ở phục hồi rõ nét trong quý 1/2025 nhờ:
-
Chính sách pháp lý tháo gỡ vướng mắc
-
Tăng trưởng tín dụng mạnh
-
Tỷ lệ hấp thụ và lợi nhuận doanh nghiệp cải thiện
-
-
Tuy nhiên, dòng tiền hoạt động (CFO) vẫn âm – là điểm yếu tín nhiệm chính của ngành.
2. 🏗️ Chính sách hỗ trợ tích cực
-
Nghị định 76/2025/NĐ-CP: Hướng dẫn cụ thể về tính tiền sử dụng đất, tháo gỡ cho 64 dự án bị đình trệ.
-
Nghị định 75/2025/NĐ-CP: Cho phép xây nhà thương mại trên đất không phải đất ở – thúc đẩy hợp pháp hóa dự án.
-
Số dự án cấp phép mới Q1/2025: Tăng 37% so với cùng kỳ.
3. 📈 Nguồn cung & nhu cầu thị trường
-
Nguồn cung mới tại Hà Nội & TP.HCM tăng 51% YoY (chủ yếu phân khúc cao cấp).
-
Tỷ lệ hấp thụ đạt 108%, tăng mạnh từ 95% quý trước.
-
Doanh số bán hàng của các CĐT lớn:
-
Vinhomes (VHM): +116% YoY
-
Nam Long (NLG): +120% YoY
-
-
Trọng tâm mới: Các trung tâm hành chính sau sáp nhập tỉnh, giá nhà tăng nhanh.
4. 💰 Tiếp cận vốn ổn định
-
Tăng trưởng dư nợ BĐS: +34% YoY (Q1/2025) – cao hơn mức 24% cả năm 2024.
-
Cho vay mua nhà: Duy trì mức tăng 12% YoY.
-
Trái phiếu doanh nghiệp: Phát hành chậm trong 5 tháng đầu năm, nhưng kỳ vọng phục hồi cuối 2025.
-
Các kế hoạch huy động vốn nổi bật:
-
Vingroup (VIC): 17.000 tỷ đồng trái phiếu (chuẩn bị phát hành)
-
NLG, AGG, HDC: Dự kiến phát hành cổ phiếu & trái phiếu
-
5. ⚖️ Tình hình tài chính doanh nghiệp
-
Tỷ lệ đòn bẩy cải thiện:
-
Nợ/EBITDA Q1/2025: 3,0x (so với 4,2x Q1/2024)
-
EBITDA tăng 45%, nợ chỉ tăng 16,2%
-
-
CFO toàn ngành vẫn âm nhưng thâm hụt giảm mạnh xuống -2.000 tỷ đồng (Q1/2024: -12.000 tỷ đồng)
-
Dòng tiền từ khách hàng trả trước tăng 3% – tín hiệu cải thiện CFO 12–18 tháng tới
✅ Kết luận
Ngành bất động sản nhà ở đang trên đà phục hồi mạnh mẽ nhờ chính sách hỗ trợ rõ ràng, tăng trưởng tín dụng ổn định và tâm lý thị trường cải thiện. Dù còn tồn tại rủi ro về dòng tiền hoạt động, nhưng triển vọng nửa cuối 2025 tích cực, đặc biệt cho các doanh nghiệp có pháp lý hoàn chỉnh và năng lực triển khai dự án nhanh.
