KHUYẾN NGHỊ: MUA – GMT 79,000 VNĐ
Chúng tôi tăng giá mục tiêu thêm 1% và nâng khuyến nghị từ KHẢ QUAN lên MUA cho CTCP Đầu tư Thế giới Di động (MWG). Giá cổ phiếu MWG đã điều chỉnh giảm 14% trong 3 tháng qua, đưa định giá của cổ phiếu về mức hấp dẫn, với hệ số P/E dự phóng năm 2025 là 15 lần so với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) EPS giai đoạn 2024-2027 là 29%.
• Chúng tôi tăng giá mục tiêu do chúng tôi cập nhật mô hình định giá đến cuối năm 2025, một phần bị ảnh hưởng bởi mức giảm 12% trong dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2025- 2027 của mảng ICT của MWG, do chúng tôi giảm 80 điểm cơ bản đối với dự báo biên lợi nhuận gộp cho mảng ICT trong năm 2025 do đà phục hồi chung của ngành ICT Việt Nam chậm hơn dự kiến, ảnh hưởng đến triển vọng cải thiện biên lợi nhuận gộp.
• Chúng tôi giảm 12% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2025, do chúng tôi giảm 14% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS cho mảng ICT. Điều này được bù đắp một phần bởi mức tăng 6% trong dự báo LNST sau lợi ích CĐTS cho BHX do chúng tôi nhận thấy hiệu quả hoạt động 9T 2024 tốt hơn dự kiến. Chúng tôi điều chỉnh giảm 14% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2024 cho MWG do mức tăng 68% trong dự báo chi phí bất thường của chúng tôi.
• Yếu tố hỗ trợ/rủi ro: Lợi nhuận ICT cao hơn/thấp hơn dự kiến; hoạt động mở rộng cửa hàng và
hiệu quả hoạt động tại BHX mạnh hơn/yếu hơn dự kiến.
