KHUYẾN NGHỊ: MUA – GMT 77,000 VNĐ
➢ KQKD Q3/2024 cải thiện đáng kể từ mức thấp năm trước, với doanh thu 34,1 nghìn tỷ (13% svck) và LNST 806 tỷ (1.976% svck). Tuy nhiên, LNST giảm 31% so với quý trước do mùa vụ, và chi phí bất thường liên quan việc đóng các cửa hàng, ảnh hưởng của bão Yagi, và trích khấu hao lợi thế thương mại. Loại các khoản bất thường, LNTT hợp nhất cốt lõi trong Q3/2024 là 1,5 nghìn tỷ (-11% svqt do mùa vụ). Trong Q3/2024, chuỗi Erablue đã có lãi, và sẽ được nhân rộng mạnh trong tương lai.
➢ Chúng tôi giảm ước tính LNST 2024 còn 4 nghìn tỷ (2259% svck) do các chi phí bất thường trong Q3/2024, và ước tính LNST 2025 còn 5,7 nghìn tỷ (+44% svck) để phản ánh tiêu dùng phục hồi chậm và việc mở rộng cửa hàng BHX ra các tỉnh mới có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận. Tăng trưởng 2025 thúc đẩy bởi sự cải thiện liên tục của chuỗi ĐMX/TGDĐ/BHX, chuỗi nhà thuốc lỗ ít hơn và không ghi nhận chi phí bất thường. Chúng tôi đưa ra giá mục tiêu mới cho MWG là 77.000 đồng/cổ phiếu, tiềm năng tăng giá 27,9%. Do giá cổ phiếu gần đây đã giảm, chúng tôi nâng khuyến nghị đối với MWG lên MUA.
➢ Trong ngắn hạn, khối ngoại bán ròng có thể ảnh hưởng đến giá cổ phiếu, mặc dù đây có thể là cơ hội tốt để tích lũy cổ phiếu với tăng trưởng lợi nhuận Q4/2024 dự kiến đạt 34% svqt và gấp 12 lần svck, và tăng trưởng 2025 đạt 44% svck.
