Khuyến nghị: TRUNG LẬP | Giá mục tiêu: 43.500 đồng/cp | Upside: +7,2%
EPS 2025F: ~2.370 đồng | P/E 2025F: ~18,4x
1. KQKD Q1/2025: Lợi nhuận phục hồi nhẹ
-
Doanh thu thuần: 28.157 tỷ đồng (+3,2% YoY)
-
LNST: 713 tỷ đồng (+7,9% YoY)
-
Bách Hóa Xanh (BHX) tiếp tục lỗ nhẹ; TGDĐ và ĐMX có tăng trưởng khiêm tốn nhờ nhu cầu điện tử phục hồi chậm.
2. Triển vọng 2025: Tăng trưởng lợi nhuận +23%
-
Doanh thu 2025F: 128.920 tỷ đồng,
-
LNST: 3.630 tỷ đồng (+23% YoY)
-
Động lực từ:
-
BHX kỳ vọng hòa vốn EBITDA cuối năm
-
Mảng ĐMX cải thiện biên lợi nhuận nhờ kiểm soát chi phí tốt hơn
-
Kỳ vọng tăng cầu tiêu dùng nội địa nửa cuối năm
-
3. Bách Hóa Xanh tái cấu trúc & mở rộng có chọn lọc
-
Đã đạt điểm hòa vốn tại cấp độ EBITDA tại phần lớn cửa hàng trọng điểm.
-
Kế hoạch mở mới ~300 cửa hàng trong năm 2025, tập trung tại khu vực có doanh thu tốt.
-
Tăng tỷ lệ hàng nhãn riêng, cải thiện logistics và giảm hàng tồn.
4. Thế Giới Di Động và Điện Máy Xanh củng cố thị phần
-
Tận dụng chu kỳ thay thế điện thoại và điện máy từ nửa cuối 2025.
-
Đẩy mạnh mô hình “shop-in-shop” và các điểm bán lưu động để tiếp cận khu vực nông thôn.
-
Tăng cường kênh online, tích hợp dữ liệu khách hàng đa kênh.
5. Định giá hợp lý, chưa có động lực bứt phá mạnh
-
P/E 2025F: ~18,4x, phù hợp với tăng trưởng lợi nhuận hiện tại.
-
MWG vẫn còn tiềm năng dài hạn, nhưng áp lực từ cạnh tranh và rủi ro chi phí vận hành vẫn hiện hữu
