Thế Giới Di Động (MWG) tiếp tục duy trì đà hồi phục mạnh mẽ sau hai năm liên tiếp vượt xa kế hoạch kinh doanh. Bước sang 2026, doanh nghiệp được kỳ vọng bước vào chu kỳ tăng trưởng mới nhờ biên lợi nhuận cải thiện, trụ cột DMX tăng ổn định và BHX chuyển mình trở lại điểm hòa vốn với tốc độ mở rộng nhanh. Định giá hiện tại vẫn còn dư địa hấp dẫn với kỳ vọng tái định giá từ IPO DMX.
1. Ngành & bối cảnh cạnh tranh
Ngành bán lẻ điện máy – công nghệ và bán lẻ thực phẩm – tiêu dùng đang dịch chuyển theo hướng minh bạch, tập trung vào doanh nghiệp đầu ngành có năng lực vận hành và sức mạnh tài chính. Điều này tạo dư địa mở rộng thị phần cho MWG, đặc biệt khi người tiêu dùng ưu tiên mua sắm tại hệ thống lớn, dịch vụ tốt và giá rõ ràng.
2. Luận điểm đầu tư chính
• DMX tiếp tục là trụ cột lợi nhuận
-
Doanh thu kỳ vọng tăng hai chữ số nhờ xu hướng “cao cấp hóa” thiết bị điện tử và đẩy mạnh chính sách trả góp.
-
Biên lợi nhuận hoạt động cải thiện nhờ tối ưu hóa chi phí, giảm khấu hao và tăng hiệu quả trên từng cửa hàng.
-
DMX duy trì vai trò động lực chính cho cả doanh thu và lợi nhuận 2026.
• BHX bước vào chu kỳ tăng trưởng mới
-
Mở rộng mạnh hệ thống, số cửa hàng mới vượt xa kế hoạch 2025.
-
Biên lợi nhuận cải thiện liên tục, tiến gần mức chuẩn của ngành.
-
Dự kiến trở thành “engine tăng trưởng” mới với lợi nhuận 2026 tăng mạnh +127% YoY.
• Các mảng khác đang ổn định và đóng góp tích cực
Eranblue và An Khang tiếp tục mở rộng mạng lưới và duy trì hiệu quả tích cực, tạo bệ đỡ doanh thu cho MWG.
• Định giá hấp dẫn – tiềm năng thu hút dòng tiền
-
P/E forward 2026 chỉ ~14.4 lần, thấp hơn mức trung bình 5 năm.
-
Động lực tái định giá đến từ kế hoạch IPO DMX trong 2026, dự kiến tạo hiệu ứng mạnh lên định giá toàn tập đoàn.
3. Tăng trưởng kỳ vọng 2026
-
Doanh thu: ~185.000 tỷ đồng (+18% YoY).
-
LNST Công ty mẹ: ~9.100 tỷ đồng (+30% YoY).
-
EPS 2026: dự kiến tăng +29% YoY.
-
Tăng trưởng chủ yếu đến từ DMX (+20% YoY) và BHX (+127% YoY).
-
Biên lợi nhuận cải thiện nhờ kiểm soát hàng tồn kho, tối ưu chi phí bán hàng và vận hành hệ thống hiệu quả hơn.
4. Định giá
-
Giá mục tiêu: 113,000 đồng/cp
-
Upside: +27% so với giá hiện tại
-
Định giá dựa trên SOTP, phản ánh tiềm năng tăng trưởng dài hạn của cả DMX và BHX.
📥 Tải ngay báo cáo chi tiết cổ phiếu MWG để xem đầy đủ mô hình định giá, dự phóng tài chính, mục tiêu giá cổ phiếu và rủi ro đầu tư.
💬 Tham gia Room Phân tích cổ phiếu để cập nhật nhận định thị trường, chiến lược đầu tư và danh mục cổ phiếu tiềm năng mỗi ngày cùng đội ngũ Smart Stock: TẠI ĐÂY
