🛍️ MWG – Phục hồi mạnh sau tái cấu trúc, BHX tăng tốc mở rộng – Khuyến nghị: MUA
✅ Thông tin đầu tư
-
Khuyến nghị: MUA
-
Giá mục tiêu: 74.500 VNĐ/cp
-
Giá hiện tại: 64.300 VNĐ (16/05/2025)
-
Upside kỳ vọng: +16%
-
P/E 2025F: 21.6x | EPS 2025F: 4.313 VNĐ
📈 Triển vọng 2025: Tăng trưởng cả doanh thu và lợi nhuận
-
Doanh thu 2025F: 146.634 tỷ VNĐ (+9% YoY)
-
LNST sau CĐTS: 6.397 tỷ VNĐ (+72% YoY)
-
Đóng góp chính:
-
TGDD & ĐMX: 93.378 tỷ VNĐ (+13.7%)
-
BHX: 49.644 tỷ VNĐ (+20.8%)
-
🚀 Điểm nhấn đầu tư
-
Tái cấu trúc hiệu quả
-
Số lượng cửa hàng ĐMX/TGDD giảm, doanh thu/cửa hàng tăng +73% so với trước tái cấu trúc
-
SG&A/Doanh thu giảm từ 18.5% xuống còn 15.5%
-
-
BHX bước vào giai đoạn tăng trưởng lợi nhuận
-
2.002 cửa hàng tính đến Q1/2025 → Dự kiến đạt 2.170 cuối năm
-
Doanh thu/cửa hàng: 2,1 tỷ đồng/tháng
-
Đạt điểm hòa vốn 1,9-2,0 tỷ đồng/cửa hàng
-
Mở rộng thị trường ra Miền Trung (hòa vốn thấp hơn Miền Nam)
-
-
ICT khởi sắc nhờ chu kỳ thay mới thiết bị
-
Chu kỳ thay mới điện thoại/laptop rơi vào 2025-2026
-
Nhập khẩu thiết bị điện tử tăng 46% YoY, phản ánh nhu cầu phục hồi
-
-
Người tiêu dùng lạc quan
-
61% người tiêu dùng kỳ vọng tích cực về kinh tế & tài chính cá nhân → hỗ trợ tiêu dùng không thiết yếu
-
💡 Định giá & khuyến nghị
-
Kết hợp phương pháp DCF và P/B, xác định giá mục tiêu: 74.500 VNĐ/cp
-
Mức P/B mục tiêu: 3,3 lần
-
Quan điểm thận trọng do yếu tố vĩ mô vẫn chưa hoàn toàn ổn định
⚠️ Rủi ro đầu tư
-
Sức mua ICT và FMCG phục hồi chậm
-
Chi phí vận hành tăng do mở rộng BHX
-
Cạnh tranh gay gắt trong ngành bán lẻ
