KHUYẾN NGHỊ: MUA. GIÁ MỤC TIÊU: 23.000 đồng. GÍA HIỆN TẠI: 18.500 đồng
UPSIDE: 24.32%
Triển vọng đầu tư nổi bật
-
Sở hữu 30% nguồn cung vonfram ngoài Trung Quốc, nguyên liệu then chốt cho các ngành ô tô, chip, quốc phòng.
-
Giá vonfram (APT) đã tăng +22% trong 12 tháng qua, và dự báo tiếp tục xu hướng tăng khi Trung Quốc thắt chặt xuất khẩu kim loại hiếm.
-
Biên lợi nhuận gộp Q1/2025 đạt 10,5%, tăng mạnh so với mức 6,2% năm 2024.
-
Dự báo quý III/2025 sẽ là điểm bùng nổ lợi nhuận khi hàng tồn kho giá thấp được tiêu thụ hết.
Kết quả kinh doanh và tài chính
| Năm | Doanh thu (tỷ đồng) | LNST (tỷ đồng) | EPS (đồng) | ROE | ROA |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022 | 15.550 | 105 | 63 | 0,47% | 0,17% |
| 2023 | 14.093 | -1.530 | -1.434 | -11,1% | -3,85% |
| 2024 | 14.336 | -1.587 | -1.491 | -12,8% | -4,87% |
-
3 năm liên tiếp lỗ sau thuế, chủ yếu do chi phí tài chính cao và tồn kho giá vốn lớn.
-
Tuy nhiên, kết quả Q1/2025 cho thấy sự cải thiện rõ rệt về hiệu suất lợi nhuận.
Định giá & khuyến nghị
-
CSI sử dụng phương pháp FCFE để định giá do doanh nghiệp lỗ trong hai năm gần nhất.
-
Giá mục tiêu: 23.000 đồng/cp, tương ứng upside +24,3% so với giá đóng cửa ngày 3/7/2025 là 18.500 đồng/cp.
-
Khuyến nghị: MUA, thời gian nắm giữ đề xuất từ 6–12 tháng.
Lợi thế cạnh tranh bền vững
-
Chuỗi cung ứng khép kín, kiểm soát toàn bộ quy trình khai thác & chế biến vonfram công nghệ cao.
-
Không phụ thuộc vào Trung Quốc, điều đặc biệt quan trọng trong bối cảnh địa chính trị căng thẳng.
-
Hưởng lợi dài hạn từ xu hướng tái định hình chuỗi cung ứng toàn cầu trong ngành kim loại hiếm và bán dẫn.
Rủi ro cần theo dõi
-
Chi phí lãi vay cao vẫn là yếu tố bào mòn lợi nhuận đáng kể.
-
Rủi ro chu kỳ giá hàng hóa và khả năng tiêu thụ sản phẩm công nghệ cao cần cải thiện thêm để đảm bảo tăng trưởng bền vững.
