1. Kết quả kinh doanh năm 2024
-
Doanh thu thuần đạt 83.178 tỷ VND (+6% YoY), trong đó mảng tiêu dùng tăng trưởng mạnh.
-
Lợi nhuận sau thuế đạt 1.999 tỷ VND (+378% YoY), cải thiện mạnh nhờ thoái vốn mảng không cốt lõi.
-
Biên lợi nhuận gộp tăng lên 29,6% (tăng 137 điểm cơ bản), phản ánh chiến lược cao cấp hóa sản phẩm.
2. Động lực tăng trưởng năm 2025
-
Mảng bán lẻ (WinCommerce – WCM): Lần đầu tiên có lãi nhờ mở rộng 400-700 cửa hàng Minimart.
-
Mảng tiêu dùng (Masan Consumer – MCH): Tiếp tục ra mắt sản phẩm cao cấp, duy trì biên lợi nhuận cao.
-
Mảng thịt (Masan MeatLife – MML): Doanh thu thịt chế biến & thịt thương hiệu tăng mạnh.
-
Mảng khai khoáng (Masan High-Tech – MSR): Lỗ giảm nhờ thoái vốn công ty con HCS.
3. Định giá & Khuyến nghị đầu tư
-
Giá mục tiêu: 87.500 VND/cổ phiếu (+28% so với giá hiện tại 68.500 VND).
-
Phương pháp định giá SOTP (Sum-of-the-Parts), kết hợp P/E, P/S, P/B.
-
Khuyến nghị: MUA, nhờ:
-
Tăng trưởng mạnh mảng tiêu dùng và bán lẻ.
-
Chiến lược cao cấp hóa sản phẩm giúp tăng biên lợi nhuận.
-
Tiềm năng mở rộng WinCommerce và phát triển hội viên WIN.
-
4. Rủi ro cần theo dõi
-
Biến động giá nguyên liệu đầu vào.
-
Sức mua tiêu dùng có thể chững lại nếu kinh tế suy giảm.
-
Cạnh tranh trong ngành bán lẻ với các đối thủ như Bách Hóa Xanh.
5. Kết luận
-
MSN tiếp tục đà tăng trưởng mạnh mẽ, tập trung vào bán lẻ & tiêu dùng.
-
Định giá hấp dẫn với tiềm năng mở rộng, phù hợp với nhà đầu tư trung và dài hạn.
