1. Khuyến Nghị & Mục Tiêu Giá
-
Khuyến nghị: MUA.
-
Giá mục tiêu: 76.400 VND/cổ phiếu (+30% so với giá hiện tại).
-
Giá hiện tại: 58.600 VND/cổ phiếu.
-
Phương pháp định giá: Kết hợp P/E và DCF với tỷ trọng 50:50.
2. Điểm Nhấn Đầu Tư
-
Top doanh nghiệp xuất khẩu dệt may lớn nhất Việt Nam, kim ngạch xuất khẩu 300 triệu USD/năm.
-
Biên lợi nhuận gộp cao (15-20%) nhờ tỷ trọng đơn hàng FOB lớn.
-
Dự án Nhà máy Xuân Trường II (30 triệu sản phẩm/năm) là động lực tăng trưởng từ 2025 trở đi.
-
Liên doanh tại Ai Cập giúp tận dụng lợi thế nhân công rẻ, thuế suất 0% khi xuất khẩu sang Mỹ.
-
Chính sách cổ tức hấp dẫn, chi trả trung bình 61% LNST trong 5 năm gần đây.
3. Dự Báo Kinh Doanh 2025-2027
-
Doanh thu 2025: 6.200 tỷ VND (+17% YoY).
-
Lợi nhuận sau thuế 2025: 679 tỷ VND (+54% YoY).
-
EPS 2025: 8.648 VND/cổ phiếu.
-
Biên lợi nhuận gộp 2025: 18% (tăng từ 16% năm 2024).
4. Rủi Ro Tiềm Ẩn
-
Nhu cầu dệt may phục hồi chậm từ thị trường Mỹ và EU.
-
Các đạo luật về thời trang bền vững của EU có thể làm tăng chi phí sản xuất.
-
Biến động tỷ giá USD/VND ảnh hưởng đến nợ vay bằng USD.
-
Rủi ro khách hàng lớn mất khả năng thanh toán, ảnh hưởng đến dòng tiền công ty.
