MAS khuyến nghị NẮM GIỮ, giá mục tiêu 40.000 đồng/cp (+6.4%)
CTCP May Sông Hồng (MSH) ghi nhận kết quả kinh doanh quý 2/2025 tích cực nhờ sự phục hồi đơn hàng xuất khẩu. Doanh thu đạt 1.467 tỷ đồng, tăng 10% so với cùng kỳ, lợi nhuận gộp tăng 69,2%, biên lợi nhuận cải thiện mạnh từ 13,7% lên 21%. LNST đạt 179,9 tỷ đồng, tăng 96,4% YoY.
Kết quả 6 tháng đầu năm 2025:
-
Doanh thu: 2.502,9 tỷ đồng (+18,9% YoY)
-
LNST: 267,2 tỷ đồng (+91,6% YoY)
Dự báo 2025 (kịch bản cơ sở):
-
Doanh thu: 5.500 tỷ đồng (+4,2% YoY)
-
LNST: 419 tỷ đồng (+1,6% YoY)
-
EPS: 3.353 đồng
-
P/E: 11,3 lần
Định giá & khuyến nghị:
-
Giá mục tiêu: 40.000 đồng/cp
-
Khuyến nghị: Nắm giữ (giảm từ Mua do cổ phiếu đã tăng 9,5%)
Triển vọng:
-
Biên lợi nhuận tiếp tục được hỗ trợ nhờ đơn hàng CMT/FOB tăng và chi phí nguyên liệu ổn định.
-
Thị trường Mỹ vẫn là thị trường xuất khẩu chính, tuy nhiên áp lực từ chính sách thuế mới và chi tiêu tiêu dùng chậm lại là yếu tố cần theo dõi.
Rủi ro chính:
-
Cạnh tranh lao động trong nước.
-
Phụ thuộc nhà cung cấp Trung Quốc.
-
Biến động tỷ giá VND/USD và rủi ro từ quan hệ thương mại Việt – Mỹ.
-
Biên lợi nhuận gộp năm 2025F đạt 20,4% (tăng từ 19,4% năm 2024), do giá bông giảm và tỷ giá thuận lợi.
