👕 MSH – Đủ sức vượt sóng, giữ vững vị thế xuất khẩu may mặc, Khuyến nghị: MUA
✅ Thông tin đầu tư
-
Khuyến nghị: MUA
-
Giá mục tiêu: 44.675 VNĐ/cổ phiếu
-
Giá hiện tại: 36.900 VNĐ (03/06/2025)
-
Upside kỳ vọng: +21.1%
-
Phương pháp định giá: DCF (FCFF)
📈 Kết quả kinh doanh Q1/2025
-
Doanh thu: 1.036 tỷ VNĐ (+35% YoY)
-
Lợi nhuận sau thuế: 87 tỷ VNĐ (+83% YoY)
-
Mảng FOB & CGGĐ tăng nhẹ 3%, CMT tăng mạnh 107% nhờ đơn hàng từ Mỹ phục hồi
-
Biên lợi nhuận gộp tăng lên 18% nhờ giá bán cải thiện và chi phí nguyên vật liệu ổn định
🚀 Triển vọng 2025
-
Doanh thu dự phóng: 5.574 tỷ VNĐ (+6% YoY)
-
LNST dự phóng: 450 tỷ VNĐ (+2% YoY)
-
Động lực tăng trưởng:
-
Đơn hàng dịch chuyển khỏi Trung Quốc
-
Nhà máy Xuân Trường II vận hành ổn định
-
Tập trung sản xuất hàng may mặc giá trị gia tăng cao (FOB/ODM)
-
🧵 Lợi thế cạnh tranh nổi bật
-
MSH chủ động chuỗi cung ứng, giao hàng nhanh, năng lực sản xuất cao
-
Sản phẩm phức tạp, tỷ suất lợi nhuận tốt – khó thay thế bởi Ấn Độ, Bangladesh
-
Mối quan hệ bền vững với các thương hiệu lớn: Columbia Sportswear, GIII, SAE-A
-
Thị trường Mỹ vẫn chiếm 80% doanh thu xuất khẩu
⚠️ Rủi ro đầu tư
-
Nhu cầu tiêu dùng Mỹ sụt giảm (rủi ro Q3–Q4/2025)
-
Áp lực giảm giá bán, biến động nguyên liệu
-
Tác động từ tỷ giá & nguy cơ mất đơn hàng lớn nếu khách phá sản
