Báo cáo cập nhật MBB (Vietcap, 20/02/2025)
1. Khuyến nghị đầu tư & Định giá cổ phiếu
- Khuyến nghị: MUA với giá mục tiêu 28.000 VNĐ/CP, tăng +22,5% so với giá hiện tại.
- P/B mục tiêu: 1,10x, thấp hơn mức hợp lý 1,50x theo mô hình tăng trưởng Gordon.
- ROE 2025 dự báo: 20,4%, cao hơn trung bình ngành ngân hàng (18,6%).
2. Kết quả kinh doanh & Triển vọng 2025
- Lợi nhuận sau thuế – CĐTS: 25,5 nghìn tỷ VNĐ (+11% YoY).
- Tăng trưởng tín dụng 2025: 25%, dẫn đầu ngành nhờ lợi thế chi phí huy động thấp.
- Tỷ lệ CASA hàng đầu: 38,5%, giữ vững nhờ nền tảng số hóa và hệ sinh thái khách hàng.
3. Luận điểm đầu tư chính
- Tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ, tận dụng nguồn vốn chi phí thấp từ CASA.
- Chất lượng tài sản được kiểm soát tốt, tỷ lệ nợ xấu 1,64% (dưới mục tiêu <1,7%).
- Hệ sinh thái khách hàng rộng lớn (~30 triệu khách hàng), tạo động lực tăng trưởng dịch vụ tài chính.
- Lợi nhuận từ công ty con dự kiến đóng góp 20-25% vào LNTT hợp nhất năm 2025.
4. Rủi ro & Yếu tố theo dõi
- Áp lực NIM giảm nhẹ do chi phí huy động tăng.
- Rủi ro tín dụng tăng nếu mở rộng dư nợ quá nhanh.
- Tác động từ hỗ trợ tổ chức tín dụng yếu kém (DCI) có thể ảnh hưởng tăng trưởng dài hạn.
💡 MBB là cổ phiếu tiềm năng với định giá hấp dẫn, nền tảng CASA vững chắc và triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ trong năm 2025! 🚀
Rate this post
