(1) Quan sát và ghi chép về thị trường:
VN-Index đang phục hồi từ vùng hỗ trợ quan trọng, gần 1.700 – 1.720 điểm. Đợt phục hồi diện rộng này phần lớn được kích hoạt bởi kỳ vọng thanh khoản hệ thống được cải thiện hơn.
Định giá thị trường cũng đang trở nên hợp lý hơn. Báo cáo thu nhập 2025 gần đây cho thấy sự cải thiện rõ rệt trong hoạt động kinh doanh, với lợi nhuận thuần năm 2025 của toàn thị trường tăng +30% so với năm 2024. Kết quả là, tỷ lệ P/E trượt của thị trường hiện ở mức 14,5 lần (Bloomberg), thấp hơn một chút so với mức trung bình 5 năm và nằm trong phạm vi định giá hấp dẫn. Nhìn về tương lai năm 2026, P/E dự phóng của VN-Index là 13,1 lần vẫn rất hấp dẫn so với các thị trường cùng khu vực như Malaysia, Singapore, Thái Lan và Hàn Quốc, tất cả đều đang giao dịch ở mức trên 14 lần.
Để ngỏ khả năng giảm điểm thêm của thị trường vì vẫn còn một số rủi ro tiềm ẩn như tình hình thanh khoản, tuy nhiên cơ hội bắt đầu tích lũy cổ phiếu cơ bản trung & dài hạn ở mức giá này có thể đã xuất hiện. Khối ngoại cũng đã mua ròng liên tiếp 3 phiên trở lại đây.
(2) Tiêu điểm bình luận:
Thanh khoản hệ thống ngân hàng: Lãi suất qua đêm hạ nhiệt, nới dự trữ bắt buộc với một số ngân hàng
Lãi suất liên ngân hàng qua đêm đã giảm mạnh xuống dưới 4% từ mức 16 – 20% tuần trước, giúp xoa dịu lo ngại về căng thẳng thanh khoản đã từng đề cập trước đây. Ở một diễn biến khác, tâm lý thị trường cũng cởi mở hơn nhờ thông tin cho phép giảm 50% tỷ lệ dự trữ bắt buộc đối với 4 ngân hàng lớn gồm VCB, MBB, VPB và HDB, do các ngân hàng này đã tham gia tái cơ cấu các ngân hàng 0 đồng. Biện pháp này được xem là bước triển khai thực tế của Thông tư 23 (có hiệu lực từ tháng 10/2025). Những yếu tố này giúp gợi mở kỳ vọng thanh khoản hệ thống sẽ bớt căng thẳng, cải thiện triển vọng lãi suất và giảm áp lực lên các nhóm ngành nhạy cảm với lãi suất như Ngân hàng và Bất động sản.
IFC TP.HCM chính thức ra mắt: Bước ngoặt lớn của thị trường vốn Việt Nam
Trung tâm Tài chính Quốc tế (IFC) tại TP.HCM đã chính thức được ra mắt vào ngày 11/02 với 7 thành viên sáng lập gồm: Sovico Group, MBB, TPB, SHB, Son Kim Capital, VinaCapital và Nasdaq.
Các định chế tài chính lớn này cam kết huy động nguồn vốn toàn cầu cho các lĩnh vực ưu tiên như công nghệ, hạ tầng và năng lượng. Đồng thời phát triển các nền tảng tài sản số hóa cho các mặt hàng nông sản của Việt Nam như cà phê, gạo, hồ tiêu, cùng với hệ thống giao dịch tín chỉ carbon và các nền tảng giao dịch tài sản thay thế như vàng và tiền điện tử.
Dù còn ở giai đoạn sơ khai, đây được xem là một bước tiến tích cực ở cấp độ quốc gia, đặc biệt trong bối cảnh thị trường vốn Việt Nam vẫn còn kém phát triển so với quy mô của nền kinh tế. Việc thúc đẩy chương trình IFC là một trong những ưu tiên lớn của Chính phủ nhằm giảm sự phụ thuộc mang tính cấu trúc của nền kinh tế vào tín dụng ngân hàng và đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng về các nguồn vốn đa dạng hơn.
Nghị định 50/2026/NĐ-CP: Nhẹ gánh chi phí làm sổ đỏ
Chính phủ vừa ban hành Nghị định 50/2026/NĐ-CP (hiệu lực từ 31/01/ 2026) nhằm tháo gỡ vướng mắc tài chính và tạo khung pháp lý minh bạch cho việc cấp sổ đỏ, hạn chế xây dựng trái phép và mở rộng cơ hội sở hữu nhà ở hợp pháp cho người dân.
Theo quy định mới, người dân được giảm tối đa 70% tiền sử dụng đất đối với diện tích trong hạn mức đất ở. Cơ chế tính tiền sử dụng đất chia thành 3 bậc: (1) Giảm 70% trong hạn mức; (2) Giảm 50% cho phần vượt hạn mức nhưng không quá một lần hạn mức; và (3) Phần vượt trên một lần hạn mức phải nộp 100% chênh lệch giữa giá đất ở và đất nông nghiệp.
Giá đất để tính tiền sử dụng đất được áp dụng theo bảng giá đất tại thời điểm nộp đủ hồ sơ hợp lệ, giúp người dân tránh rủi ro tăng chi phí do kéo dài thời gian xử lý thủ tục. Nghị định 50 giúp hợp thức hóa hàng nghìn trường hợp tồn đọng, cân bằng giữa giá đất theo thị trường và khả năng chi trả của hộ gia đình, qua đó góp phần giảm tình trạng xây dựng nhà ở trái phép, đặc biệt tại các đô thị lớn như TP.HCM.
Ngành thép đổi trục tăng trưởng: Giảm nhập khẩu, tăng chất lượng
Theo Quyết định 261/QĐ-TTg ngày 09/02 về phê duyệt Chiến lược phát triển ngành thép đến năm 2030, tầm nhìn đến năm 2050, ngành thép sẽ được tái cơ cấu theo hướng chuyển sang các sản phẩm có giá trị gia tăng cao và thân thiện môi trường, giảm phụ thuộc nhập khẩu, đặc biệt là thép hợp kim, thép đặc chủng phục vụ công nghiệp chế tạo.
Đến năm 2030, sản lượng thép thô đạt 25 – 26 triệu tấn/năm, thép thành phẩm 32 – 33 triệu tấn/năm, đáp ứng 80 – 85% nhu cầu trong nước, tiêu thụ bình quân 270 – 280 kg/người/năm và từng bước gia tăng xuất khẩu các sản phẩm chất lượng cao.
Đến năm 2035, sản lượng đạt 33 – 36 triệu tấn thép thô và 40 – 43 triệu tấn thép thành phẩm, đáp ứng 85 – 90% nhu cầu nội địa. Đến năm 2050, sản lượng đạt 65 – 70 triệu tấn thép thô và 75 – 80 triệu tấn thép thành phẩm, hướng tới tối đa hóa tự chủ trong nước và tham gia sâu hơn vào chuỗi cung ứng thép toàn cầu.
💬 Tham gia Room Phân tích cổ phiếu để cập nhật nhận định thị trường, chiến lược đầu tư và danh mục cổ phiếu tiềm năng mỗi ngày cùng đội ngũ Smart Stock: TẠI ĐÂY
