KHUYẾN NGHỊ: KHÔNG ĐÁNH GIÁ. GIÁ HIỆN TẠI (21/07/2025): 18.250 VND
Tổng quan doanh nghiệp:
KSB là doanh nghiệp khai thác khoáng sản hàng đầu tại miền Nam với hơn 30 năm kinh nghiệm. Công ty hoạt động chính trong 2 lĩnh vực: khai thác khoáng sản (đá xây dựng, cao lanh, đất sét) và phát triển khu công nghiệp. Địa bàn hoạt động chủ yếu tại Bình Dương, Bình Phước và Đồng Nai.
🔍 Điểm nhấn đầu tư KSB 2025
-
Doanh thu dự kiến tăng 35% svck nhờ phục hồi mảng đá xây dựng.
-
Sản lượng tiêu thụ đá tăng 45%, chủ yếu từ mỏ Tân Mỹ và Tam Lập 3 (khai thác từ 01/2025).
-
Giá bán đá tăng 18%, hưởng lợi từ nhu cầu đầu tư công và bất động sản phục hồi.
-
KCN Đất Cuốc cho thuê mới 5 ha năm 2025, giai đoạn mở rộng và KCN Hoa Lư sẽ đóng góp mạnh từ 2026–2027.
-
Biên lợi nhuận gộp kỳ vọng cải thiện nhờ giá bán đá cao và chi phí lãi vay giảm.
-
LNTT dự báo đạt 156 tỷ đồng, tăng 87% từ mức nền thấp.
📊 Kết quả kinh doanh KSB giai đoạn 2020–2024
-
Doanh thu giảm CAGR -26%, LNST giảm -32% do nhu cầu đá xây dựng thấp và diện tích thương phẩm KCN hạn chế.
-
Năm 2024: Doanh thu 401 tỷ (-24% svck), LNST 53 tỷ (-28% svck), biên LN ròng 13.2%.
🏭 Khai thác khoáng sản & KCN – Động lực tăng trưởng
-
3 mỏ đá chủ lực: Tân Mỹ, Tam Lập 3 và Thiên Tân 7; trữ lượng dồi dào, vị trí gần các dự án hạ tầng lớn.
-
KCN Đất Cuốc (523ha): đang hoạt động với tỷ lệ lấp đầy ~60%, giá cho thuê cạnh tranh.
-
KCN Hoa Lư (347ha): vị trí chiến lược gần cửa khẩu Hoa Lư, kỳ vọng trở thành động lực mới từ 2026.
💰 Phát hành cổ phiếu & cải thiện tài chính
-
KSB dự kiến phát hành 114 triệu CP giá 10.000đ, huy động ~1.144 tỷ đồng.
-
Số tiền thu được để trả nợ vay, mua lại trái phiếu, cải thiện cơ cấu tài chính và giảm chi phí lãi vay.
📉 Định giá và so sánh ngành
-
P/E trượt 12T: 26,2x | P/B: 0,8x
-
Nếu phát hành thành công, P/E và P/B 2025 dự báo giảm về 28,8x và 0,6x.
-
Định giá hiện vẫn thấp hơn nhiều doanh nghiệp cùng ngành bất động sản KCN.
⚠️ Rủi ro đầu tư KSB
-
Giải ngân đầu tư công chậm trễ ảnh hưởng trực tiếp đến nhu cầu đá xây dựng.
-
Giá vật liệu xây dựng biến động mạnh gây áp lực lên biên lợi nhuận.
-
Rủi ro chính sách thuế quan được đánh giá ở mức thấp.
✅ Kết luận
KSB là cổ phiếu có tiềm năng hồi phục mạnh từ 2025 nhờ mảng đá xây dựng tăng trưởng, biên lợi nhuận cải thiện và chiến lược mở rộng khu công nghiệp hiệu quả. Định giá hiện tại còn thấp so với trung bình ngành, là cơ hội cho nhà đầu tư dài hạn.
