ĐÁNH GIÁ: MUA
Trong giai đoạn 2025 – 2026, hoạt động bán hàng và KQKD của KDH kì vọng sẽ có sự khởi sắc đáng kể nhờ đưa vào kinh doanh các dự án The Foresta, The Solina và hưởng lợi từ xu hướng hồi phục của thị trường BĐS khu vực TP.HCM. Về dài hạn, chúng tôi đánh giá KDH là một trong những chủ đầu tư có hiệu quả triển khai, kinh doanh dự án hàng đầu khu vực phía Nam và sở hữu nhiều lợi thế trong chu kì thị trường mới với quỹ đất giá trị thuộc phạm vi đô thị hiện hữu của TP.HCM. Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA cho cổ phiếu KDH (theo Báo cáo
Ngành BĐS nhà ở 2025) với mức định giá hợp lý là 39.994 VND/ cổ phiếu.
TRIỂN VỌNG DOANH NGHIỆP
Tổ hợp dự án The Foresta (TP.Thủ Đức, TP.HCM) bắt đầu mang về dòng tiền. Hiện tại, doanh nghiệp đã hoàn thành thi công hạ tầng, xây thô và đang trong quá trình hoàn thiện nội – ngoại thất cho các sản phẩm, dự kiến có thể bắt đầu bán hàng và bàn giao ngay từ đầu năm 2025. Dự án kì vọng sẽ đóng góp hơn 9.000 tỷ đồng doanh thu cho KDH trong giai đoạn 2025 – 2026. Nhiều chuyển biến tích cực tại dự án The Solina (Bình Chánh, TP.HCM)
KDH đã chính thức hoàn thành nghĩa vụ tài chính đối với giai đoạn 1 của dự án (13,4 ha), bắt đầu triển khai hạ tầng và dự kiến có thể ra mắt từ giữa năm 2025. Phần thấp tầng của The Solina dự kiến mang về khoảng 5.500 tỷ đồng dòng tiền bán hàng cho KDH trong giai đoạn 2025 – 2027.
Lợi thế từ quỹ đất khu vực đô thị TP.HCM
KDH là một trong số ít doanh nghiệp BĐS sở hữu quỹ đất đáng kể tại khu vực đô thị hiện hữu TP.HCM (trong phạm vi đường Vành đai 2, cách trung tâm 10 – 14 km). Điều này mang đến cho doanh nghiệp lợi thế lớn trong chu kì thị trường mới.
