DOWNLOAD FILE
1. Tổng quan doanh nghiệp
- KDH là một trong những doanh nghiệp bất động sản hàng đầu tại TP.HCM, sở hữu quỹ đất hơn 500ha.
- Hoạt động chính trong phân khúc nhà ở trung và cao cấp, với các dự án lớn như Classia, Privia, và liên doanh với Keppel.
- Cổ đông lớn nhất: CTCP Đầu tư Tiên Lộc (11.3%).
2. Kết quả kinh doanh năm 2024
- Doanh thu thuần: 3,279 tỷ đồng (+57.0% YoY).
- Lợi nhuận sau thuế (LNST): 803 tỷ đồng (+10.0% YoY).
- Nguồn doanh thu:
- Bàn giao phần còn lại của dự án Classia.
- Cơ cấu lại một số khu đất lẻ.
- Bàn giao 60% dự án Privia trong Q4/2024.
3. Triển vọng kinh doanh năm 2025
- Dự phóng doanh thu: 6,131 tỷ đồng (+87.0% YoY).
- Dự phóng LNST: 1,818 tỷ đồng (+126.4% YoY).
- Động lực tăng trưởng:
- Tiếp tục bàn giao dự án Privia.
- Mở bán và bàn giao dự án liên doanh với Keppel (~200 căn thấp tầng từ Q3/2025).
- Hướng đến đạt chứng nhận Green Mark (BCA Singapore) cho dự án Keppel.
4. Định giá và khuyến nghị
- Phương pháp định giá: RNAV.
- Giá mục tiêu: 37,400 VND/cổ phiếu.
- Khuyến nghị: GIỮ (potential upside 12.7% so với giá hiện tại 33,200 VND ngày 17/03/2025).
5. Rủi ro đầu tư
- Chi phí đền bù tăng khi áp dụng bảng giá đất mới từ năm 2026.
- Rủi ro pháp lý liên quan đến thủ tục hành chính và luật mới.
- Khả năng hấp thụ sản phẩm thấp hơn dự kiến.
6. Các dự án trọng điểm
- Privia (Bình Tân, 1.9ha): Bàn giao 90% đến tháng 1/2025, hoàn tất Q1/2025.
- Liên doanh với Keppel (TP Thủ Đức, 11.9ha): 200 căn thấp tầng dự kiến mở bán Q3/2025.
- Solina (Bình Chánh, 16.7ha): Dự kiến mở bán 2025-2026.
- KCN Lê Minh Xuân mở rộng (110ha): Khởi công hạ tầng, khai thác từ 2025/2026.
