Giá hiện tại: 8.390 đồng/cp. Giá mục tiêu: 8.370 đồng/cp (khuyến nghị: THEO DÕI) Vốn hóa: ~2.292 tỷ đồng
-
P/E trailing 12 tháng: 26,2x
-
Cổ đông lớn: CTCP Tập đoàn Sao Mai (ASM) sở hữu ~61%
Kết quả kinh doanh 6T/2025
-
Doanh thu thuần: 3.467 tỷ đồng (-2,9% YoY)
-
Lợi nhuận sau thuế (LNST): 56 tỷ đồng (+86,3% YoY)
-
Biên lợi nhuận gộp: 7,9% (+0,1 đpt YoY)
-
Nguyên nhân tích cực: Giá xuất khẩu cá tra tăng, chi phí bã đậu nành giảm ~25% YoY.
Luận điểm đầu tư
-
Nhu cầu cá tra phục hồi từ 2026:
-
Giai đoạn 2025 đi ngang do Trung Quốc & Mexico kém khả quan.
-
Từ 2026, dự báo tăng trưởng doanh thu +12,1%/năm (2025-2029F).
-
Động lực: xuất khẩu (+16,4%/năm) và thị trường nội địa (+12,5%/năm).
-
-
Lợi nhuận đạt đỉnh 2025-2026:
-
LNST 2025F: 199 tỷ đồng (+229% YoY).
-
LNST 2026F: 220 tỷ đồng (+10,7% YoY).
-
Nhờ giá thức ăn nuôi cá giảm 13,2% YoY và giá xuất khẩu cá tra tăng.
-
-
Rủi ro 2027 trở đi:
-
LNST 2027F dự báo giảm còn 102 tỷ đồng (-53,9% YoY).
-
Nguyên nhân: cung cá tra hồi phục, giá xuất khẩu giảm -3,4% YoY, chi phí bã đậu nành tăng trở lại.
-
Yếu tố theo dõi
-
Tiến độ xây dựng Nhà máy chế biến thủy sản Hoa Kỳ (công suất 120 tấn/ngày, dự kiến hoạt động 2026).
-
Hiệu quả đầu tư ngoài ngành: dự án KĐT Bình Long (An Giang), CTCP Vĩnh An Đắk Nông (cao su).
Định giá
-
Phương pháp DCF (FCFF & FCFE), giá trị hợp lý: 8.370 đồng/cp.
-
Khuyến nghị: Theo dõi – chỉ nên mua quanh vùng giá 7.280 đồng/cp để đạt mức sinh lời kỳ vọng ~15%.
