HT1 cho thấy sự phục hồi rõ nét trong quý IV/2025 nhờ sản lượng tiêu thụ cải thiện, biên lợi nhuận tăng và chi phí tài chính giảm mạnh. Năm 2026 được kỳ vọng là giai đoạn tăng trưởng ổn định khi nhu cầu xi măng nội địa cải thiện và HT1 tối ưu hóa vận hành với dự án lò nung mới. Định giá hiện vẫn hấp dẫn so với triển vọng doanh nghiệp.
1. Ngành – Bối cảnh chung
Ngành xi măng đang bước sang chu kỳ mới khi nhu cầu xây dựng phục hồi theo đầu tư công và bất động sản nhà ở. Áp lực dư cung giảm dần, giá bán được giữ ổn định hơn, giúp các doanh nghiệp cải thiện biên lợi nhuận từ 2026 trở đi.
2. Luận điểm đầu tư chính
(1) Sản lượng tiêu thụ phục hồi
-
Quý IV/2025 tăng trưởng khả quan nhờ nhu cầu khu vực miền Trung & Nam hồi phục.
-
Dự báo tăng trưởng 2026 ổn định, hỗ trợ doanh thu toàn năm.
(2) Biên lợi nhuận cải thiện
-
Giá than và chi phí nhiên liệu hạ nhiệt giúp biên gộp tăng đáng kể.
-
HT1 đẩy mạnh tiêu thụ sản phẩm có biên cao – Xi măng Hoàng Mai – cải thiện hiệu quả hoạt động.
(3) Chi phí tài chính giảm
-
Nợ vay giảm dần theo tiến độ thanh toán dự án lò nung.
-
Lãi suất duy trì mặt bằng thấp hỗ trợ lợi nhuận ròng.
(4) Dòng tiền và cấu trúc tài chính lành mạnh
-
Dòng tiền vận hành tích cực trở lại nhờ biên lợi nhuận cải thiện và hàng tồn kho giảm.
-
Tỷ lệ nợ/vốn chủ tiếp tục thu hẹp, tăng dư địa trả cổ tức tiền mặt.
3. Tăng trưởng & định giá
-
Doanh thu 2026 dự báo tăng trưởng khả quan nhờ sản lượng phục hồi.
-
Lợi nhuận sau thuế 2026 tăng mạnh dựa trên biên gộp mở rộng và chi phí lãi vay giảm.
-
Định giá hiện tại tương đối hấp dẫn so với trung bình ngành xi măng.
-
SSI Research duy trì quan điểm TÍCH CỰC trong trung hạn.
HT1 đang cho thấy sự phục hồi bền vững từ nền thấp, được hỗ trợ bởi chu kỳ xây dựng, chi phí đầu vào giảm và dự án lò nung hoàn thiện. Dòng tiền cải thiện và định giá còn dư địa giúp cổ phiếu phù hợp cho chiến lược nắm giữ trung hạn.
📥 Tải ngay báo cáo chi tiết cổ phiếu HT1 để xem đầy đủ mô hình định giá, dự phóng tài chính, mục tiêu giá cổ phiếu và rủi ro đầu tư.
💬 Tham gia Room Phân tích cổ phiếu để cập nhật nhận định thị trường, chiến lược đầu tư và danh mục cổ phiếu tiềm năng mỗi ngày cùng đội ngũ Smart Stock: TẠI ĐÂY
