HSG – Đà phục hồi rõ rệt, vượt kế hoạch lợi nhuận năm
Tập đoàn Hoa Sen (HSG) – doanh nghiệp đầu ngành tôn thép Việt Nam – vừa công bố kết quả kinh doanh tích cực cho tháng 5 và 8 tháng đầu niên độ tài chính 2024–2025. HSC duy trì khuyến nghị “Tăng tỷ trọng” với giá mục tiêu 18.500 đồng/cp, tương ứng tiềm năng tăng 17%.
📌 1. Điểm nhấn đầu tư
-
Lợi nhuận tháng 5/2025 đạt 104 tỷ đồng, tăng 14% YoY dù sản lượng tiêu thụ giảm.
-
Lũy kế 8 tháng đầu năm, lợi nhuận đạt 567 tỷ đồng, vượt kế hoạch năm (500 tỷ) và hoàn thành 65% dự báo của HSC (868 tỷ đồng).
-
Không bị ảnh hưởng bởi thuế nhập khẩu thép Mỹ tăng lên 50%, do đã dừng xuất khẩu từ 9/2024.
-
P/E dự phóng chỉ 11,2 lần, thấp hơn rất nhiều so với mức trung bình 7 năm (22,5 lần).
-
P/B chỉ 0,93 lần, gần với giá trị sổ sách → Định giá hấp dẫn.
📦 2. Kết quả kinh doanh & dự báo
| Chỉ tiêu | 8T2025 | So với cùng kỳ | Dự báo FY 2025 | % hoàn thành |
|---|---|---|---|---|
| Sản lượng tiêu thụ | 1.262.444 tấn | -1,5% | 2.170.466 tấn | 58,2% |
| Lợi nhuận thuần | 567 tỷ đồng | -6,3% | 868 tỷ đồng | 65,3% |
-
Lợi nhuận cải thiện nhờ quản lý hàng tồn kho tốt và biên lợi nhuận gộp tăng.
-
Đã khắc phục phần nào mất mát từ thị trường Mỹ bằng cách mở rộng xuất khẩu thị trường mới và tiêu thụ nội địa.
📊 3. Dự báo tài chính (HSC)
| Năm tài chính | Doanh thu | LNST điều chỉnh | EPS (đ) | DPS (đ) | ROAE (%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025F | 42.677 tỷ | 808 tỷ | 1.300 | 1.000 | 8,10% |
| 2026F | 47.039 tỷ | 941 tỷ | 1.515 | 1.000 | 9,46% |
⚖️ 4. Định giá và khuyến nghị
-
Giá hiện tại: 15.850 đồng/cp (10/6/2025)
-
Giá mục tiêu: 18.500 đồng/cp (tiềm năng +17%)
-
Khuyến nghị: ✅ Tăng tỷ trọng
-
Tỷ suất cổ tức dự phóng 2025–2026: ~6,3%/năm
⚠️ 5. Rủi ro cần theo dõi
-
Khó khăn trong tăng trưởng sản lượng tiêu thụ, đặc biệt khi thị trường Mỹ vẫn đóng băng.
-
Biến động giá nguyên liệu đầu vào có thể ảnh hưởng biên lợi nhuận.
