1. Kết quả kinh doanh quý 1 niên độ 2024-2025
-
Doanh thu thuần đạt 10.222 tỷ đồng (+13% YoY, +1,1% QoQ) nhờ sản lượng tiêu thụ tăng mạnh.
-
Sản lượng tiêu thụ thép đạt 520 nghìn tấn (+15,8% YoY, +4,2% QoQ).
-
Lợi nhuận sau thuế đạt 165 tỷ đồng (+60,2% YoY), cải thiện đáng kể so với mức lỗ 185 tỷ đồng quý trước.
-
Biên lợi nhuận gộp tăng lên 11,8% nhờ giá bán tăng và chi phí đầu vào giảm.
2. Động lực tăng trưởng chính trong năm 2025
-
Thị trường nội địa đóng vai trò quan trọng: Sản lượng tiêu thụ nội địa dự báo đạt gần 1,1 triệu tấn (+13,2% YoY).
-
Chính sách thuế bảo hộ ngành thép: Bộ Công Thương dự kiến áp thuế chống bán phá giá tôn mạ lạnh trong Quý 1/2025.
-
Kỳ vọng thị trường bất động sản phục hồi, giúp thúc đẩy tiêu thụ thép nội địa.
3. Giá HRC và biên lợi nhuận HSG
-
BVSC dự báo giá HRC năm 2025 dao động 540-550 USD/tấn, hỗ trợ tăng giá bán tôn mạ.
-
Biên lợi nhuận HSG dự kiến tiếp tục tăng nhờ giá bán ổn định và chính sách bảo hộ từ chính phủ.
-
Giá tôn mạ có thể tăng 3-5%, giúp cải thiện doanh thu và lợi nhuận.
4. Dự báo kết quả kinh doanh năm 2024-2025
-
Doanh thu thuần dự kiến đạt 40.510 tỷ đồng (+3,2% YoY).
-
Lợi nhuận sau thuế ước đạt 600 tỷ đồng (giảm so với dự báo trước đó do giảm sản lượng xuất khẩu).
-
Tỷ trọng doanh thu nội địa tăng mạnh, bù đắp cho sự suy giảm từ xuất khẩu.
5. Khuyến nghị đầu tư & định giá cổ phiếu
-
Giá mục tiêu: 21.600 đồng/cổ phiếu (tăng 22% so với giá hiện tại 17.700 đồng).
-
Khuyến nghị: OUTPERFORM – HSG có tiềm năng tăng trưởng tốt nhờ thị trường nội địa phục hồi và chính sách bảo hộ ngành thép.
-
Rủi ro chính: Biến động giá thép HRC, khả năng thực thi chính sách hỗ trợ bất động sản, áp thuế CBPG từ các thị trường xuất khẩu lớn.
6. Kết luận
-
HSG tiếp tục hưởng lợi từ thị trường nội địa, chính sách bảo hộ và sự phục hồi của ngành bất động sản.
-
Định giá hấp dẫn với tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ, nhà đầu tư có thể cân nhắc nắm giữ cổ phiếu trong trung và dài hạn.
