Khuyến nghị: Trung lập. Giá mục tiêu 12 tháng: 21.600 đồng/cp. Giá hiện tại (14/08/2025): 19.450 đồng/cp → tiềm năng tăng giá +11,1%. Vốn hóa: ~12.078 tỷ đồng (~461 triệu USD)
Kết quả kinh doanh Q3/NĐTC 2025
-
Doanh thu: 9.509 tỷ đồng (-12,3% YoY, +12,5% QoQ)
-
Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ (NPATMI): 274 tỷ đồng (đi ngang YoY, +173,8% QoQ).
-
Biên lợi nhuận gộp: 12,8% (cao hơn Q3/2024 và cả năm 2024).
-
Sản lượng tiêu thụ: 461 nghìn tấn thép (-10% YoY, +10% QoQ). Trong đó:
-
Ống thép: +8,7% YoY, +12% QoQ (hưởng lợi từ nhu cầu nội địa).
-
Tôn mạ: -15,3% YoY (ảnh hưởng bởi thuế phòng vệ thương mại tại Mỹ và các thị trường khác).
-
→ Lũy kế 9 tháng NĐTC 2025, HSG hoàn thành 74% kế hoạch doanh thu và 129% kế hoạch LNST.
Triển vọng & Dự báo
-
LNST 2025F: 750 tỷ đồng (+47% YoY).LNST 2026F: 835 tỷ đồng (+11% YoY).
-
EPS 2025F – 2026F: 1.218 – 1.355 đồng/cp.
-
Động lực tăng trưởng:
-
AD19 – thuế chống bán phá giá với tôn mạ Trung Quốc & Hàn Quốc → hỗ trợ tiêu thụ nội địa.
-
HRC giảm 9% YoY, giúp giảm chi phí đầu vào.
-
Hệ thống Hoa Sen Home đạt 124 cửa hàng (mục tiêu 165 vào 2026, 300 vào 2030).
-
Định giá & Khuyến nghị
-
P/E dự phóng 2025F: 15,3x | 2026F: 13,8x – mức cao so với nhóm thép.
-
SSI duy trì khuyến nghị Trung lập, nhưng đánh giá HSG có thể tích lũy khi giá điều chỉnh.
-
Ngắn hạn: thông tin chính thức về AD19 sẽ là yếu tố hỗ trợ tích cực cho cổ phiếu.
