Hòa Phát bước vào năm 2026 với triển vọng tăng trưởng mạnh nhờ nhà máy Dung Quất 2 vận hành toàn bộ và môi trường bảo hộ ngành thép được củng cố. Doanh nghiệp duy trì vị thế dẫn đầu ở mảng thép xây dựng – HRC và được kỳ vọng tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận hơn 30%. Với định giá hấp dẫn và nền tảng vận hành mới, HPG tiếp tục là lựa chọn nổi bật cho nhà đầu tư dài hạn.
1. Ngành thép – môi trường thuận lợi hơn trong năm 2026
-
Nhu cầu thép toàn cầu phục hồi dần sau năm 2025 suy yếu.
-
Trung Quốc giảm sản lượng 8 tháng liên tiếp – giảm áp lực cạnh tranh.
-
Việt Nam mở rộng điều tra chống bán phá giá với HRC khổ rộng – giúp giảm cạnh tranh từ hàng nhập khẩu và hỗ trợ giá bán nội địa.
2. Luận điểm đầu tư chính cho HPG
-
Dung Quất 2 vận hành cả năm 2026 → nâng công suất HRC lên 9 triệu tấn, tạo dư địa tăng trưởng lớn.
-
Thuế chống bán phá giá với HRC Trung Quốc giúp HPG hưởng lợi trực tiếp vì là nhà sản xuất nội địa lớn nhất.
-
Triển vọng doanh thu & lợi nhuận tăng mạnh: SSI dự báo tăng lần lượt +33% và +35% so với 2025.
-
HPG giao dịch ở mức P/E 2026F chỉ ~10,4x, thấp hơn trung vị ngành – hấp dẫn cho một doanh nghiệp bước vào chu kỳ tăng trưởng mới.
3. Kết quả kinh doanh Q4/2025 – tiếp tục tích cực
-
Doanh thu 46.200 tỷ (+33,9% YoY).
-
LNST 3.9 nghìn tỷ (+38,4% YoY).
-
Mảng thép là động lực chính: sản lượng thép thô tăng 50% YoY nhờ vận hành Dung Quất 2.
-
Biên lợi nhuận giảm nhẹ do chi phí đầu vào và khấu hao tăng khi nhà máy mới hoạt động.
4. Các mảng kinh doanh khác
-
Nông nghiệp giảm tốc trong Q4 nhưng cả năm tăng trưởng tốt (+55% LNST).
-
Bất động sản đóng góp ổn định qua bán đất KCN.
5. Định giá & khuyến nghị
-
SSI duy trì khuyến nghị MUA,
-
Giá mục tiêu: 35.000 đồng/cp,
-
Upside: ~30%.
-
P/E forward 2026 ở mức thấp so với tiềm năng mở rộng công suất và chính sách bảo hộ.
📥 Tải ngay báo cáo chi tiết cổ phiếu HPG để xem đầy đủ mô hình định giá, dự phóng tài chính, mục tiêu giá cổ phiếu và rủi ro đầu tư.
💬 Tham gia Room Phân tích cổ phiếu để cập nhật nhận định thị trường, chiến lược đầu tư và danh mục cổ phiếu tiềm năng mỗi ngày cùng đội ngũ Smart Stock: TẠI ĐÂY
