1. Kết quả kinh doanh quý 1/2025:
-
Doanh thu thuần: hơn 37.900 tỷ đồng (+22% YoY).
-
Lợi nhuận sau thuế: 3.300 tỷ đồng (+15% YoY).
-
Động lực tăng trưởng đến từ tăng thị phần nội địa, đẩy mạnh đầu tư công và đa dạng hóa xuất khẩu.
2. Các điểm nhấn đầu tư:
-
Sản lượng thép nội địa phục hồi: chiếm gần 80% doanh thu.
-
Biên lợi nhuận cải thiện: nhờ giá nguyên liệu giảm (quặng sắt, than cốc).
-
Dung Quất 2: Giai đoạn 1 đã ghi nhận doanh thu từ 03/2025, giai đoạn 2 dự kiến vận hành 9/2025.
-
Hưởng lợi từ thuế chống bán phá giá thép HRC: sản phẩm HRC Hòa Phát không bị áp thuế tại EU, Mỹ.
3. Rủi ro & Thách thức:
-
Áp thuế đối ứng từ Mỹ có thể ảnh hưởng gián tiếp đến nhu cầu nội địa.
-
Xuất khẩu sụt giảm do rào cản thuế từ Mỹ, EU, ASEAN.
4. Dự phóng 2025:
-
Doanh thu: 171.367 tỷ đồng (+23,4% YoY).
-
Lợi nhuận sau thuế: 14.335 tỷ đồng (+19% YoY).
-
EPS 2025 ước tính: 2.241 đồng/cổ phiếu.
-
Biên lợi nhuận gộp kỳ vọng cải thiện lên 14,2%.
5. Định giá và khuyến nghị:
-
Giá mục tiêu: 35.500 đồng/cp (giảm so với trước do thận trọng điều chỉnh sản lượng).
-
Mức tăng kỳ vọng: +39% so với giá hiện tại.
-
Khuyến nghị: OUTPERFORM (Vượt trội).
6. Các dự án lớn hỗ trợ dài hạn:
-
Dung Quất 2 giai đoạn 2 (thép HRC).
-
Dự án thép đường ray cao tốc tại Dung Quất.
-
Khu liên hợp sản xuất thép tại Phú Yên.
