-
Khuyến nghị: MUA
-
Giá mục tiêu 1 năm: 13.000 đồng/cp
2. Kết quả kinh doanh & kế hoạch 2025
-
Doanh thu 2025F: 3.678 tỷ đồng (+11% svck)
-
Lợi nhuận ròng: 519 tỷ đồng (+9,7% svck)
-
EPS 2025F: 1.028 VND
-
P/E dự phóng: 10x (thấp hơn trung bình 2 năm gần nhất là 13x)
3. Luận điểm đầu tư
-
Giá cổ phiếu HHV giảm ~20% trong 5 ngày qua, mở ra cơ hội đầu tư tốt.
-
Hoạt động kinh doanh không bị ảnh hưởng đáng kể bởi chính sách thuế mới của Mỹ.
-
Được hưởng lợi từ xu hướng đẩy mạnh đầu tư công của Chính phủ.
-
Sử dụng phương pháp định giá DCF, điều chỉnh beta từ 1 → 1.1 phản ánh độ nhạy thị trường tốt hơn.
4. Tình hình hoạt động 2025
🔧 Mảng xây dựng:
-
Dự kiến doanh thu đạt 1.392 tỷ đồng (+21%)
-
Dự án trọng điểm: Cao tốc Quảng Ngãi – Hoài Nhơn chiếm 55% doanh thu xây dựng
🚧 Mảng thu phí cầu đường:
-
Tăng trưởng doanh thu tự nhiên ~10%, đạt ~2.100 tỷ đồng
-
Có thể được hưởng lợi nếu điều chỉnh tăng phí BOT (Phước Tượng – Phú Gia)
5. Rủi ro tiềm ẩn
-
Giải ngân đầu tư công chậm hơn dự kiến
-
Kế hoạch phát hành lớn năm 2025 có thể gây pha loãng cổ phiếu
