Chúng tôi ước tính doanh thu và lợi nhuận thuần của HDG trong năm 2025 đạt lần lượt là 3.998 tỷ đồng (+47% yoy) và 1.046 tỷ đồng (+81% yoy), tương ứng với EPS là 3.113 đồng/cổ phiếu.
Chúng tôi kỳ vọng kết quả kinh doanh trong năm 2025 của HDG sẽ ghi nhận mức tăng trưởng tích cực, động lực chính đến từ việc mở bán Hado Charm Villas và sản lượng thủy điện hồi phục. Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA theo Báo cáo cập nhật ngày 04.12.2024 với mức giá hợp lý là 33.608 VNĐ/ cổ phiếu.
LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ
Mảng BĐS: Charm Villas đem lại dòng tiền tích cực trong năm 2025. VCBS kỳ vọng HDG sẽ tiến hành mở bán phần còn lại của dự án Hado Charm Villas (bao gồm 108 căn) ngay trong năm 2025 với mức giá bán đạt khoảng
145 – 160 triệu đồng/ m2. Do toàn bộ sản phẩm đã được xây dựng hoàn thiện, chúng tôi kỳ vọng đợt mở bán cuối này sẽ đem lại cho HDG khoảng 1.969 tỷ đồng doanh thu – ghi nhận chủ yếu trong năm 2025.
Mảng thủy điện: Sản lượng điện ghi nhận sự hồi phục tích cực
Kỳ vọng xu hướng tăng của sản lượng thủy điện sẽ được duy trì trong năm 2025 và giá bán điện trung bình của HDG cũng kỳ vọng tăng trong năm 2025 do EVN có thể điều chỉnh giảm tỷ lệ alpha đối với các nhà máy thuỷ điện từ mức 98% về mức 90 – 95%.
Mảng điện mặt trời còn nhiều khó khăn, HDG tập trung khai thác tiềm năng mảng điện gió
Với mảng điện gió, HDG đang xem xét việc mở rộng mạnh công suất trong giai đoạn từ 2025-2030 thông qua 7 dự án mới, trong đó có dự án điện gió Phước Hữu (50 MW) đã được cấp giấy chứng nhận đăng ký đầu tư và điện gió Bình Gia được trao MOU.
