Giá mục tiêu mới: 33.700 VNĐ
Tiềm năng tăng giá: +35,9%
Khuyến nghị: MUA
1. Lợi nhuận năm 2025 dự báo tăng gấp 2,3 lần
-
Doanh thu 2025: 3.086 tỷ đồng (+14% YoY)
-
Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ (LNST-CĐTS): 797 tỷ đồng (+129% YoY)
-
Biên lợi nhuận gộp: 61,1%
-
Động lực tăng trưởng chính đến từ:
-
Charm Villas giai đoạn 3 mở bán trong năm 2025, giá bán tăng 44%
-
Mảng năng lượng cải thiện lợi nhuận nhờ giảm chi phí dự phòng điện mặt trời Hồng Phong 4
-
2. Mảng bất động sản bứt phá trở lại
-
Dự báo lợi nhuận Charm Villas giai đoạn 3 tăng 39% lên 1.400 tỷ đồng nhờ:
-
Giá bán tăng lên 170 triệu đồng/m²
-
Chi phí sử dụng đất điều chỉnh thấp hơn kế hoạch ban đầu
-
-
Các dự án được kỳ vọng triển khai 2025–2028:
-
Phan Đình Giót (HN): mở bán năm 2027
-
Hado Green Lane & Minh Long (TP.HCM): dự kiến phê duyệt pháp lý trong 2025
-
3. Mảng năng lượng tái tạo – đòn bẩy tăng trưởng dài hạn
-
HDG sở hữu danh mục 558 MW điện gió dự kiến COD giai đoạn 2025–2029
-
IRR trung bình các dự án từ 10,7% – 11,5%
-
Mảng điện gió được kỳ vọng đóng góp 779 tỷ đồng lợi nhuận vào năm 2029 (gấp 13 lần năm 2024)
-
Năm 2025, lợi nhuận mảng năng lượng tăng 3,3 lần YoY
4. Định giá hấp dẫn so với ngành
-
P/E dự phóng 2025 là 10,8x, thấp hơn 20% so với trung bình ngành năng lượng (13,5x)
-
PEG 2025 chỉ 0,2, hấp dẫn trong bối cảnh CAGR EPS giai đoạn 2024–2027 lên tới 67%
-
Tổng mức sinh lời kỳ vọng: +35,9%
5. Rủi ro & lưu ý
-
Tiến độ pháp lý các dự án bất động sản có thể chậm hơn kỳ vọng
-
Giá đất Charm Villas cao hơn dự báo có thể ảnh hưởng biên lợi nhuận
-
Mảng năng lượng bị ảnh hưởng nếu khung giá mới cho điện gió bị chậm ban hành
