Khuyến nghị: Khả quan, giá mục tiêu 37.400 đồng/cp, tiềm năng tăng giá 13,5% và cổ tức dự kiến 1,5%
-
Giá cổ phiếu HDG đã tăng hơn 32% từ báo cáo gần nhất, P/B hiện tại 2,0x – vẫn hấp dẫn so với ROE kỳ vọng đạt gần 29% vào 2026
Kết quả kinh doanh 6T25
-
Q2/2025 HDG ghi nhận lỗ ròng 25 tỷ đồng, do không có doanh thu bất động sản và chi phí tăng mạnh.
-
6T25, lợi nhuận ròng đạt 130 tỷ đồng (-54% YoY), mới hoàn thành 13,4% dự phóng năm
-
Mảng điện phục hồi nhờ thủy điện (+74% lợi nhuận gộp YoY), trong khi BĐS chưa ghi nhận doanh thu.
Triển vọng 2025 – 2026
-
Charm Villas 3: mở bán cuối 2025, giá bán trung bình >220 triệu đồng/m², dự kiến đóng góp 30% LN 2025 và 48% LN 2026
-
Năng lượng tái tạo (NLTT): dự án Infra 1 và HP4 kỳ vọng được hưởng giá FIT1, giúp HDG có thể hoàn nhập 550 tỷ đồng dự phòng vào 2026
-
Thủy điện: tăng trưởng 13,9% trong 2025, ổn định từ 2026 nhờ bổ sung nhà máy La Trọng
-
Điện gió 7A: loại bỏ điều khoản cắt giảm công suất từ 2025, dự báo sản lượng tăng 14,6% YoY
Dài hạn
-
HDG có 3 dự án BĐS lớn được đưa vào thí điểm tháo gỡ pháp lý (62 Phan Đình Giót, Hado Green Lane, Hado Minh Long). Các dự án này kỳ vọng mang lại doanh thu từ 2028 trở đi, là động lực tăng trưởng dài hạn
Định giá và rủi ro
-
Giá mục tiêu nâng lên 37.400 đồng nhờ EPS dự phóng tăng mạnh và cập nhật dự án thủy điện mới.
-
Động lực tăng giá: Charm Villas 3 mở bán giá cao, NLTT được tháo gỡ pháp lý.
-
Rủi ro: thời tiết bất lợi ảnh hưởng thủy điện, hấp thụ Charm Villas 3 chậm hơn kỳ vọng, hoặc quy định FIT kém tích cực
✅ Kết luận: HDG đang bước vào giai đoạn phục hồi với động lực ngắn hạn từ Charm Villas 3 và năng lượng tái tạo, cùng tiềm năng dài hạn từ các dự án BĐS lớn sau 2028. Đây là cổ phiếu đáng chú ý trong nhóm BĐS & năng lượng với khuyến nghị Khả quan.
