1. Kết quả kinh doanh Q1/2025:
-
Doanh thu: 958 tỷ đồng (-8% YoY), giảm mạnh do xe Mercedes sụt giảm 31%.
-
LNST-CĐTS: 5 tỷ đồng (-77% YoY).
-
Xe MG: Doanh thu tăng +26% YoY nhờ mở rộng thêm đại lý tại Đà Nẵng và tăng chiết khấu bán hàng.
-
Xe Mercedes: Doanh số giảm mạnh sau chính sách hỗ trợ phí trước bạ kết thúc cuối 2024.
2. Kế hoạch kinh doanh 2025:
-
Doanh thu mục tiêu: 7.017 tỷ đồng (+27% YoY).
-
LNST-CĐTS mục tiêu: 165 tỷ đồng (+32% YoY).
-
Chiến lược xe MG:
-
Duy trì mở rộng showroom (20 showroom trong 2025).
-
Duy trì thị phần MG tại Việt Nam khoảng 40%.
-
Tập trung sản phẩm chủ lực MG50 cạnh tranh về giá.
-
-
Mảng Mercedes:
-
Doanh số kỳ vọng phục hồi nhưng vẫn giảm 10% YoY trong năm 2025.
-
-
Kế hoạch phân phối lợi nhuận 2024:
-
Cổ tức tiền mặt 10% (tương đương 6% suất cổ tức tại giá tham chiếu hiện tại).
-
3. Định giá & Khuyến nghị:
-
Giá mục tiêu: 16.700 đồng/cổ phiếu (Upside +16%).
-
Khuyến nghị: Nắm giữ (hạ từ “Mua”).
-
Điều chỉnh giảm giá mục tiêu 19% do lo ngại thị trường ô tô cạnh tranh khốc liệt.
4. Điểm nhấn đầu tư:
-
Xe MG tiếp tục là động lực tăng trưởng chính nhờ giá rẻ và mở rộng thị trường.
-
Lợi nhuận gộp cải thiện nhẹ dù cạnh tranh về giá gay gắt.
-
Công ty đẩy nhanh việc niêm yết PTM để tối ưu vốn cho mở rộng.
5. Rủi ro cần lưu ý:
-
Thị trường ô tô Việt Nam vẫn giảm giá bán mạnh, cạnh tranh khốc liệt (đặc biệt từ xe Trung Quốc và VinFast).
-
Khả năng phục hồi doanh số Mercedes còn nhiều thách thức.
