Khuyến nghị: MUA | Giá mục tiêu: 80.000 đồng/cp | Upside: +20%
EPS 2025F: ~4.600 đồng | P/E 2025F: ~14x | ROE 2025F: ~15%
1. KQKD Q1/2025 ổn định, tăng trưởng mạnh từ nửa cuối năm
-
Doanh thu thuần Q1: 995 tỷ đồng (+6% YoY)
-
LNST-CĐTS: 290 tỷ đồng (+7% YoY)
-
Lợi nhuận chủ yếu đến từ mảng khai thác cảng biển, đặc biệt tại Nam Đình Vũ và Cảng nước sâu Gemalink.
2. Nam Đình Vũ GĐ2 là động lực tăng trưởng chính
-
Giai đoạn 2 đã vận hành thương mại từ T4/2025, dự báo:
-
Đóng góp ~300 tỷ lợi nhuận sau thuế trong năm đầu tiên.
-
Nâng công suất cụm cảng Nam Đình Vũ lên 1,5 triệu TEUs/năm.
-
-
Sát nhập mảng logistics nội địa giúp tận dụng hệ sinh thái chuỗi cung ứng khép kín.
3. Gemalink tận dụng sóng dịch chuyển chuỗi cung ứng
-
Công suất hiện tại ~1,5 triệu TEUs/năm, hoạt động ổn định.
-
GMD đang đàm phán mở rộng Gemalink giai đoạn 2, dự kiến khởi công cuối 2025.
-
Vị trí chiến lược tại Cái Mép giúp tiếp cận tốt hàng tuyến xa và khách hàng FDI.
4. Cập nhật hoạt động logistics: Hưởng lợi từ FDI và sản xuất
-
Dịch vụ logistics tăng trưởng mạnh tại Hải Phòng, Bắc Ninh, Hưng Yên và Đồng Nai.
-
GMD đang triển khai các trung tâm phân phối và mở rộng đội xe, kho hàng nhằm đáp ứng nhu cầu xuất nhập khẩu tăng.
-
Mảng logistics sẽ chiếm 15–20% lợi nhuận toàn công ty trong 3 năm tới.
5. Định giá hấp dẫn, tài chính vững chắc
-
P/E forward 2025: 14x, chiết khấu nhẹ so với trung bình ngành (16x).
-
ROE ước đạt 15%, lợi suất cổ tức ~3%.
-
HSC định giá GMD theo DCF & so sánh P/E tương quan, giá mục tiêu 80.000 đồng/cp.
