Khuyến nghị: MUA | Giá mục tiêu: 71.000 đồng/cp | Upside: +25%
EPS 2025F: ~3.940 đồng | P/E 2025F: ~14,5x
1. KQKD Q1/2025: Tăng trưởng ổn định, hưởng lợi từ phục hồi thương mại
-
Doanh thu Q1: 956 tỷ đồng (+13% YoY)
-
LNST-CĐTS: 265 tỷ đồng (+21% YoY)
-
Sản lượng container qua cảng Gemalink tăng mạnh, đạt ~650.000 TEU (+30% YoY)
-
Biên lợi nhuận gộp đạt gần 48%, duy trì mức cao nhất ngành logistics cảng biển
2. Dự báo 2025: LNST tăng 17%, EPS ~3.940 đồng
-
Doanh thu thuần: 4.500 tỷ đồng,
-
LNST: 1.200 tỷ đồng
-
Động lực tăng trưởng:
-
Gemalink vận hành tối ưu, công suất ~1,5 triệu TEU/năm
-
Các cảng khu vực Hải Phòng, Nam Đình Vũ tăng trưởng ổn định nhờ xuất nhập khẩu duy trì tích cực
-
3. Gemalink – dự án chủ lực dẫn dắt trung & dài hạn
-
Giai đoạn 2 Gemalink dự kiến triển khai từ cuối 2025, nâng tổng công suất lên ~3 triệu TEU/năm.
-
Khi hoàn thành, cụm cảng Gemalink sẽ nằm trong Top 3 cảng nước sâu lớn nhất Việt Nam
-
GMD đẩy mạnh phát triển chuỗi dịch vụ hậu cần khép kín: ICD, kho lạnh, vận tải nội địa
4. Tài chính lành mạnh, cổ tức đều đặn
-
Tỷ lệ nợ vay/VCSH thấp (~0,3x), dòng tiền ổn định
-
Cổ tức tiền mặt duy trì 1.500–2.000 đồng/cp/năm, tương đương lợi suất 3–4%
-
ROE 2025F: ~15% – thuộc nhóm cao trong ngành hạ tầng logistics
5. Định giá hấp dẫn trong bối cảnh đầu tư công và FDI bùng nổ
-
P/E 2025F ~14,5x, thấp hơn so với tiềm năng tăng trưởng dài hạn
-
SSV định giá GMD theo P/E mục tiêu 18x → giá mục tiêu: 71.000 đồng/cp
