.Khuyến nghị: NEUTRAL. Giá mục tiêu: 74.100 đồng/cp. Upside: ~9,9% so với thị giá (67.400 đồng/cp, ngày 03/09/2025)
Kết quả kinh doanh 1H2025
-
Doanh thu: 2.774 tỷ đồng (+28,6% YoY).
-
LNST-CĐTS: 825,6 tỷ đồng (-7,2% YoY, do năm 2024 có lợi nhuận bất thường).
-
LNST cốt lõi: tăng mạnh +27,7% YoY.
-
Quý 2/2025, doanh thu đạt 1.497 tỷ đồng (+26,7%), lợi nhuận 423 tỷ đồng (+39,4%).
-
Gemalink tiếp tục là động lực, đóng góp 489 tỷ đồng (+105% YoY).
GMD_BVSC_2025-09-05
Triển vọng kinh doanh
-
Nam Đình Vũ: hưởng lợi từ thương mại nội Á, sản lượng 2025 dự kiến 1,46 triệu TEUs (+8% YoY).
-
Gemalink: kỳ vọng sản lượng đạt 1,69 triệu TEUs, tăng giá dịch vụ xếp dỡ ~10% cuối 2025.
-
Thoái vốn mảng cao su: đang ở giai đoạn cuối, có thể mang về 530 tỷ đồng lợi nhuận.
-
Thoái vốn một phần Gemalink: để tìm đối tác chiến lược, củng cố hệ sinh thái logistics.
Dự phóng & định giá
-
Doanh thu 2025F: 4.940 tỷ đồng (+2,2%).
-
LNST-CĐTS 2025F: 1.645 tỷ đồng (+12,7%).
-
Giá mục tiêu: 74.100 đồng/cp.
-
Upside: ~9,9% so với thị giá (67.400 đồng/cp, ngày 03/09/2025).
-
Khuyến nghị: NEUTRAL.
Điểm nhấn đầu tư
-
Vị thế hàng đầu ngành cảng biển Việt Nam, hưởng lợi từ xu hướng tăng trưởng thương mại nội Á.
-
Gemalink dẫn đầu thị phần tại Cái Mép – Thị Vải, biên lợi nhuận cao, tiếp tục mở rộng giai đoạn 2.
-
Tiềm năng tái cấu trúc, thoái vốn mảng ngoài cốt lõi để tập trung vào logistics & cảng.
