Khuyến nghị: KHẢ QUAN | Giá mục tiêu: 66.500 đồng/cp | Upside: +16%
EPS 2025F: ~3.750 đồng | P/E 2025F: ~15,2x
1. KQKD Q1/2025 khởi sắc nhờ sản lượng tăng
-
Doanh thu hợp nhất: 956 tỷ đồng (+13% YoY)
-
LNST-CĐTS: 265 tỷ đồng (+21% YoY)
-
Sản lượng thông qua cảng Gemalink đạt ~650.000 TEU, tăng ~30% YoY.
-
Biên lợi nhuận gộp đạt ~48%, thuộc top cao trong ngành logistics cảng biển.
2. Dự báo 2025: LNST tăng +18%, EPS ~3.750 đồng
-
Doanh thu thuần: ~4.300 tỷ đồng,
-
LNST: ~1.140 tỷ đồng, nhờ:
-
Cảng Gemalink giai đoạn 1 hoạt động tối ưu (1,5 triệu TEU/năm)
-
Cảng Nam Đình Vũ và Hải Phòng tăng trưởng ổn định
-
3. Động lực trung hạn: Gemalink giai đoạn 2 và thị phần logistics
-
Gemalink giai đoạn 2 dự kiến khởi công Q4/2025, nâng công suất thêm 1,5 triệu TEU.
-
Tổng công suất sau mở rộng đạt ~3 triệu TEU/năm, trở thành cụm cảng nước sâu lớn nhất miền Nam.
-
GMD đẩy mạnh chuỗi logistics khép kín: kho bãi – ICD – vận tải – cảng biển.
4. Tài chính ổn định, cổ tức hấp dẫn
-
ROE 2025F đạt ~15%, tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu <0,3x ⇒ an toàn tài chính cao.
-
Chính sách cổ tức tiền mặt duy trì 1.500–2.000 đồng/cp/năm, lợi suất ~3–4%.
5. Định giá hợp lý – hưởng lợi từ sóng đầu tư công & FDI
-
P/E 2025F ~15,2x, tương đương trung bình ngành.
-
CSI định giá GMD theo phương pháp P/E mục tiêu 17x → giá mục tiêu: 66.500 đồng/cp
