GEG công bố kết quả kinh doanh (KQKD) Q3/2024 với doanh thu đạt 543 tỷ đồng, -4,1% svck, LNST -48 tỷ đồng (Q3/2023: LNST 315 triệu đồng). Lũy kế 9T2024, LNST đạt 80 tỷ đồng, -27,8% svck, hoàn thành 29,6% kế hoạch 2024 của công ty và 30,4% dự phóng của ACBS. Nhìn chung, KQKD kém tích cực so với cùng kỳ năm trước phần lớn do dự án Tân Phú Đông 1 đang ghi nhận theo giá tạm thời bằng 50% giá trần, mặc dù đã đưa vào vận hành thương mại chính thức từ tháng 05/2023, không đủ bù đắp các chi phí vận hành tăng lên.
Doanh thu Q3/2024 giảm 4,1% % svck, chủ yếu do sản lượng giảm 4,8% svck, đạt 1.012 triệu kWh, chủ yếu do điện gió chỉ đạt 131 triệu kWh, -13,8% svck, mặc dù giá bán bình quân tăng 0,7% svck đạt 1.508 đồng/kWh.
LNST ghi nhận -48 tỷ đồng (Q3/2023: LNST 315 triệu đồng) do chi phí vận hành tăng 12,1% svck, làm biên lợi nhuận gộp giảm. Bên cạnh đó, chi phí quản lý cũng tăng mặc dù chi phí tài chính giảm. Cụ thể, lợi nhuận gộp đạt 237 tỷ đồng, -19,1% svck, dẫn đến biên lợi nhuận gộp giảm còn 43,6% từ 51,8% cùng kỳ năm trước. Chi phí tài chính ghi nhận 230 tỷ đồng, -8,7% svck; trong đó chi phí lãi vay là 224 tỷ đồng, -5,1% svck. Cuối cùng, chi phí quản lý tăng 17,9% svck lên 33 tỷ đồng.
Lũy kế 9T2024, sản lượng đạt 1.012 triệu kWh, +16,5% svck, nhờ dự án Tân Phú Đông 1 được đưa vào vận hành từ tháng 05/2023 giúp doanh thu tăng 11,1% svck, đạt 1.770 tỷ đồng. Giá bán bình quân đạt 1.749 đồng/kWh, -4,6% svck, do Tân Phú Đông 1 đang ghi nhận giá bán tạm bằng 50% giá trần theo QĐ số 21/QĐ-BCT khiến biên lợi nhuận gộp giảm còn 49% từ 54,4% cùng kỳ 2023.
Kết luận nhanh: Do KQKD yếu trong Q3/2024, GEG chỉ hoàn thành 29,6% kế hoạch 2024 và 30,4% dự phóng của chúng tôi cho năm 2024. Chúng tôi sẽ xem xét cập nhật lại dự phóng và định giá cho GEG trong báo cáo tiếp theo.
