Khuyến nghị: MUA ; giá mục tiêu 84.900 VNĐ/cp, tiềm năng tăng giá 20,4% so với mức 70.500 VNĐ (12/08/2025).
Kết quả kinh doanh nổi bật
-
Q2/2025: Lợi nhuận ròng tăng 42% so với cùng kỳ, đạt 4.748 tỷ đồng, nhờ hoàn nhập dự phòng 1.634 tỷ.
-
6T2025: Doanh thu đạt 55.756 tỷ (+4,5% YoY), lợi nhuận ròng đạt 7.504 tỷ (+28,7% YoY), vượt kỳ vọng.
-
Biên lợi nhuận gộp Q2/2025 giảm còn 16,5% do giá vốn tăng.
Triển vọng tăng trưởng
-
2025: Lợi nhuận ròng dự báo đạt 13.324 tỷ (+28,1% YoY).
-
2026: Lợi nhuận ròng đạt 14.080 tỷ (+5,7% YoY).
-
Động lực chính:
-
Doanh thu LNG tăng mạnh khi Nhơn Trạch 3 & 4 COD trong 2025.
-
Hợp đồng cung cấp LNG dài hạn 25 năm cho NT3-4.
-
Nguồn khí mới từ Lô B – Ô Môn (2027) và Sư Tử Trắng giai đoạn 2B (2026).
-
Luận điểm đầu tư
-
GAS là doanh nghiệp dẫn đầu ngành khí Việt Nam, tài chính lành mạnh (nợ/VCSH chỉ 0.3 tại Q2/2025).
-
Nguồn khí nội địa suy giảm (Cửu Long, Nam Côn Sơn), nhưng LNG sẽ thay thế và trở thành trụ cột dài hạn.
-
Định giá hiện tại thấp hơn trung bình lịch sử (P/E hiện tại 13x so với trung bình 5 năm 16x).
Định giá & Khuyến nghị
-
Phương pháp FCFF + P/E: giá mục tiêu 84.900 VNĐ/cp, tiềm năng tăng giá 20,4% so với mức 70.500 VNĐ (12/08/2025).
-
Khuyến nghị: KHẢ QUAN.
Rủi ro cần lưu ý
-
Tiến độ Lô B – Ô Môn hoặc Nhơn Trạch 3 & 4 bị chậm.
-
LNG phụ thuộc nhập khẩu → biên lợi nhuận chịu áp lực khi giá LNG tăng.
